浙商国防 邱世梁|王华君 【远火行业】理工导航收到1.12亿元订货通知书,持续推荐远火产业链
关注火箭弹总装和导控环节,推荐北方导航、理工导航、中兵红箭,关注晋西车轴、金奥博、长城军工等。
理工导航公司公告显示于近日收到公司客户A的《订货通知书》,订购“某型惯性定位导航装置”产品,将于2024年内完成交付。根据该产品《中标通知书》中明确的中标价格,此次订货合同预计金额为1.12亿元。公司作为远火产业链惯导系统核心供应商,后续有望随行业同步快速发展,持续推荐远火产业链。
底部布局远火产业链:远程火箭炮具备低成本、高精度特征,主要用于远距离火力压制和摧毁。我国远火已拥有远距离精准打击能力,是未来几年增速最快装备之一;俄乌冲突凸显远火重要性,智能弹药为耗品,消耗量大,远火要“打得远”、“打得准”,还要“用得起”!
重点推荐:
1⃣北方导航:预计2023-2025年公司归母净利润2.83/4.41/5.07亿元,同比增长53%、56%、15%,PE分别为56/36/31倍。给予增持评级。
公司核心增长逻辑:一、好行业,制导控制广泛应用于多种军事领域,长期发展空间大;二、卡位核心,兵器集团下属独家制导供应商;三、背景雄厚,有效保障长期业绩兑现;四、剥离部分资产、股权激励提质增效;五、数字化转型升级,柔性化制造平台降本增效。
2⃣理工导航:惯导系统核心供应商,产品是远火系统关键零部件,价值量高、可替代性小。公司作为北理工孵化企业,深耕行业 30 余年,在多款研制产品中具备技术优势及先发优势;2023年随产能扩张、陆军、空军装备放量,公司业绩反转向上弹性大。