刀具：中长期关注“出口”+“整包”+“量价”三驾马车
夜长梦山
2023-10-31 10:43:24
【华创机械】刀具：中长期关注“出口”+“整包”+“量价”三驾马车，短期看钛合金加工刀具需求
#出口： 进口刀片均价为30元/片左右，国产内销均价为7元/片左右，进口与国产刀片价差较大，国产刀具出口较具性价比。
#整包： 刀具整体解决方案是国产刀具迈入高端并产生客户粘性的重要抓手，未来可重点关注。
#量价： 一方面，海内外数控刀片价差较大，价差收敛是趋势；另一方面，国产刀具厂商提质带来产品升级，产能逐步释放带来量提升。
#钛合金加工刀具： 苹果、荣耀、小米等厂商加速导入钛合金，引领消费电子使用钛合金潮流。一方面：钛合金兼具轻薄且坚固等特点，同时也带来加工难度大、加工耗材增加（翻倍式）、加工工艺的变革；另一方面：横向看，3C钛合金有望从高端向中低端机型拓展，纵向看，越来越多3C厂商有望采用钛合金，市场空间有望持续增加。
鼎泰高科：Q3营收及利润双增长，业绩超预期
业绩：23前三季度实现营收9.27亿元，同比+1.91%，归母净利润1.69亿元，同比+0.24%，毛利率37.71%。23Q3公司实现营收3.45亿元，同比+13.82%，环比+12.46%；归母净利润0.63亿元，同比+14.27%，环比+68.59%，毛利率40.18%，环比提升。
钻针：23Q3出货量增长，毛利率环比提升。鼎泰机器人自产设备是公司的核心竞争力，也是公司保持PCB板中的钻针销量领先地位及毛利率较稳定的重要因素。
功能性膜产品：目前以手机防窥膜为主，23年销大于产，预计11月份产能将达1300-1500万元/月，毛利率呈上升趋势。
鼎泰机器人（自动化设备）：子公司鼎泰机器人自主研发微钻及数控刀具生产设备，内部赋能并适当外销。23H1出货3000+万元，预计全年销售收入有望达4000+万元。[庆祝]核心竞争力包括：1）设备优势：强大的设备研发能力，迅速研发出用于刀具生产的全套设备。2）涂层优势：拥有自主研发的涂层设备和涂层工艺，在成本和交互速度上具有优势。
钛合金加工刀具：在3C行业的应用已开始批量导入，客户有A客户、S客户等，明年的订单正在大批量测试。
华锐精密：Q3营收及利润同比增长，业绩超预期
业绩：公司2023前三季度实现营收5.88亿元，同比+46.07%，实现归母净利润1.06亿元，同比-1.28%；实现扣非归母净利润1.02亿元，同比-2.07%。23Q3实现营收2.30亿元，同比增长104.10%，环比增加11.46%，实现归母净利润0.43亿元，同比增加104.48%，环比增长13.12%；实现综合毛利率42.98%，同比减少3.32pct；实现净利率18.78%，同比增加0.04pct。
数控刀片量价齐升：数控刀片量价齐升，23年前三季度销量7640+万片，同比+22.98%；销售均价6.92元/片，同比+7.74pct。数控刀具毛利率49.3%，同比+0.28pct。
海外出口增长迅速：23前三季度出口收入3133万元，同比+50.15%
整体解决方案业务积极布局：未来公司重要战略发展方向，正在积极布局。
整刀（含钛合金加工刀具）快速放量：23前三季度5270+万元，已积极切入3C钛合金加工，Q3已批量供货，未来将持续放量；同时公司在积极布局航空航天领域。
欧科亿：Q3营收及利润符合预期
业绩：公司2023前三季度实现营收8.05亿元（数控刀具4.74亿元，硬质合金制品3.29亿元），同比+0.63%，实现归母净利润1.60亿元，同比-15.34%；实现扣非归母净利润1.31亿元，同比-20.98%。23Q3公司实现营收2.72亿元，同比减少0.71%，环比增加9.26%，实现归母净利润0.51亿元，同比减少30.39%，环比增加4.08%；实现综合毛利率32.33%，同比减少6.26pct；实现净利率18.81%，同比减少8.01pct。
数控刀片均价持续提升：2023前三季度销量6842万片。Q3数控刀片销量2300万片、均价7.14元/片，销量及价格环比提升，8元以上刀片占比持续提升；硬质合金制品销量及单价环比基本持平。
出口增长速度较快：2023前三季度出口实现快速增长，出口收入1.15亿元，数控刀具出口0.90亿元，出口均价10+元/片。
整体解决方案业务取得积极进展：23H1整包收入900万元，23前三季度整包收入1740万元。整包客户已达50家以上。公司刀具整体解决方案业务能力较强、增长较快。
整刀（含钛合金加工刀具）产能将逐步释放：22年定增项目中的整体刀具产能于23年下半年逐步释放，预计24年将有较大产能释放。公司也在积极布局3C领域。
[庆祝]未来关注点：持续关注公司整体解决方案业务推进、出口增长幅度、数控刀具量价齐升的趋势、22年募投项目钛合金加工整刀的产能释放节奏。
鼎泰高科：Q3营收及利润双增长，业绩超预期
业绩：23前三季度实现营收9.27亿元，同比+1.91%，归母净利润1.69亿元，同比+0.24%，毛利率37.71%。23Q3公司实现营收3.45亿元，同比+13.82%，环比+12.46%；归母净利润0.63亿元，同比+14.27%，环比+68.59%，毛利率40.18%，环比提升。
钻针：23Q3出货量增长，毛利率环比提升。鼎泰机器人自产设备是公司的核心竞争力，也是公司保持PCB板中的钻针销量领先地位及毛利率较稳定的重要因素。
功能性膜产品：目前以手机防窥膜为主，23年销大于产，预计11月份产能将达1300-1500万元/月，毛利率呈上升趋势。
鼎泰机器人（自动化设备）：子公司鼎泰机器人自主研发微钻及数控刀具生产设备，内部赋能并适当外销。23H1出货3000+万元，预计全年销售收入有望达4000+万元。[庆祝]核心竞争力包括：1）设备优势：强大的设备研发能力，迅速研发出用于刀具生产的全套设备。2）涂层优势：拥有自主研发的涂层设备和涂层工艺，在成本和交互速度上具有优势。
钛合金加工刀具：在3C行业的应用已开始批量导入，客户有A客户、S客户等，明年的订单正在大批量测试。
华锐精密：Q3营收及利润同比增长，业绩超预期
业绩：公司2023前三季度实现营收5.88亿元，同比+46.07%，实现归母净利润1.06亿元，同比-1.28%；实现扣非归母净利润1.02亿元，同比-2.07%。23Q3实现营收2.30亿元，同比增长104.10%，环比增加11.46%，实现归母净利润0.43亿元，同比增加104.48%，环比增长13.12%；实现综合毛利率42.98%，同比减少3.32pct；实现净利率18.78%，同比增加0.04pct。
数控刀片量价齐升：数控刀片量价齐升，23年前三季度销量7640+万片，同比+22.98%；销售均价6.92元/片，同比+7.74pct。数控刀具毛利率49.3%，同比+0.28pct。
海外出口增长迅速：23前三季度出口收入3133万元，同比+50.15%
整体解决方案业务积极布局：未来公司重要战略发展方向，正在积极布局。
整刀（含钛合金加工刀具）快速放量：23前三季度5270+万元，已积极切入3C钛合金加工，Q3已批量供货，未来将持续放量；同时公司在积极布局航空航天领域。
欧科亿：Q3营收及利润符合预期
业绩：公司2023前三季度实现营收8.05亿元（数控刀具4.74亿元，硬质合金制品3.29亿元），同比+0.63%，实现归母净利润1.60亿元，同比-15.34%；实现扣非归母净利润1.31亿元，同比-20.98%。23Q3公司实现营收2.72亿元，同比减少0.71%，环比增加9.26%，实现归母净利润0.51亿元，同比减少30.39%，环比增加4.08%；实现综合毛利率32.33%，同比减少6.26pct；实现净利率18.81%，同比减少8.01pct。
数控刀片均价持续提升：2023前三季度销量6842万片。Q3数控刀片销量2300万片、均价7.14元/片，销量及价格环比提升，8元以上刀片占比持续提升；硬质合金制品销量及单价环比基本持平。
出口增长速度较快：2023前三季度出口实现快速增长，出口收入1.15亿元，数控刀具出口0.90亿元，出口均价10+元/片。
整体解决方案业务取得积极进展：23H1整包收入900万元，23前三季度整包收入1740万元。整包客户已达50家以上。公司刀具整体解决方案业务能力较强、增长较快。
整刀（含钛合金加工刀具）产能将逐步释放：22年定增项目中的整体刀具产能于23年下半年逐步释放，预计24年将有较大产能释放。公司也在积极布局3C领域。
[庆祝]未来关注点：持续关注公司整体解决方案业务推进、出口增长幅度、数控刀具量价齐升的趋势、22年募投项目钛合金加工整刀的产能释放节奏。
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