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同有科技——存储板块的常山药业

无名小韭99840402

2023-10-31 13:00:06

同有科技与长鑫存储深度合作，近期落地大概货值 10亿，对应模组价值约7亿。旗下新产品PCIe5.0已经对外发布，是针对 BAT 大型数据中心以及AI大模型的产品，能很好地支撑 AI 存储的需求，是当前国产企业级SSD龙头，在信创领域没有其他竞争对手

▌ 同有科技是国内领先的、拥有自有品牌和自主知识产权的民族存储厂商，专注数据存储、数据保护、容灾等技术的研究、开发和应用。

公司历史沿革呈现“起步”、“跨越”、“腾飞”的阶段特征，股权结构较为分散，管理层专业背景深厚，博士占比25.00 %，涵盖工学、经济学等学科，任期稳定；公司聚焦系统级存储，已成为驱动业绩增长的重要支柱，同时在原有集中式产品优势的基础上，打造了存储系统新的业绩增长点。

▌ 需求端看，企业级存储系统迈入高景气度通道，SSD成为未来企业级存储的主流方案。

NAND FLASH经历多年发展，3D NAND颗粒进入大家视野，厂商逐步转向开发和制造3D NAND FLASH，核心技术转向完成更多层数的三维堆叠；全球存储器市场发展潜力巨大，2021-2027年年复合增速为8%，其中DRAM占据市场最大份额，继续领跑存储芯片细分市场，占据50%以上的市场，CAGR达到约9%；在全球云计算高速发展的趋势下，国内外超大型云服务厂商对于企业级SSD的需求量正在进一步上升，预计2030年SSD存储形式在数据中心中占比将达到55%，存储芯片下游企业级应用市场正在快速增长。

▌ 供给端看，海外厂商领跑全球存储器市场，国内厂商追赶进度加速。

我国集成电路发展相对海外较晚，目前存储芯片国产化率较低，主要依靠海外进口；海外厂商SK海力士技术领跑NAND FLASH市场，三星DRAM技术领跑全球存储芯片市场；国产企业对于存储芯片开启大规模布局，国内存储芯片市场面临重新洗牌局面，存储器的国产替代进程随着国家政策资金以及下游厂商的支持，有望进一步加速。

▌ 公司具备全栈自主研发能力、全系列自主可控产品线，在手订单充沛。

公司深耕存储行业三十余年，积累了特殊行业、科研院所、政府、医疗、能源、交通、金融、制造业和教育等多个行业的超20000家客户；公司高度重视研发，近三年平均研发投入占比超过15%，累计研发投入近2亿元，具备了国内领先的从芯到系统的全栈自主研发能力，涵盖从模型、算法到架构全自主研究、设计、开发实现全链条，拥有百余项存储关键技术知识产权积累；公司具备全系列自主可控存储产品线，战略布局“自主可控、闪存、云计算”三大产业方向，并购、投资优质闪存技术标的，成功打造闪存产业链；“十四五”规划指出，国防信息化将成为军队建设的关键领域，存储作为IT系统的重要组成部分，公司在特殊行业积累深厚，标杆项目验证实力，在手订单充沛，有望迎来重大发展机会。

▌ 盈利预测

市场预测同有科技在2024年和2024年分别实现2.4亿元和4.7亿元的归属于母公司的扣除非经常性损益的净利润，对应的市盈率PE分别为29.7倍和14.9倍

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