澜起科技：此前低于预期的DDR5渗透有望迎来加速-韭研公社

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澜起科技：此前低于预期的DDR5渗透有望迎来加速

夜长梦山

2023-11-01 12:42:10

【西部半导体】澜起科技：此前低于预期的DDR5渗透有望迎来加速（1）Q3实现收入5.98亿元，环比+18%，同比-37%；Q3毛利率64.8%，环比+5.97pct；Q3扣非归母净利润1.52亿元，环比增加1.48亿元，超市场预期。（2）DDR5内存接口芯片出货量占比进一步提升，Q3互连类芯片环比增长17%，毛利率环比+6.8pct。23Q3公司互连类芯片收入5.81亿元，环比+17%，同比-19%。受益于DDR5内存接口芯片出货量占比提升，尤其DDR5第二子代内存接口芯片出货量及占比显著提升，23Q3公司互连类芯片毛利率再次环比提升，Q3为66.3%，环比+6.8pct。（3）此前低于市场预期的DDR5渗透，将开始迎来加速。英特尔支持DDR5第二子代的服务器CPU Emerald Rapids在本月已经开始发货，12月将正式上市，明年是DDR5渗透率提升的大年，未来几个季度渗透率将快速攀升。另外，服务器领域库存经过3个季度去化，目前库存已得到有效消化，Q4也开始看到正常化的迹象，我们预计这一轮去库周期23Q4结束。（4）津逮服务器产品线减值计提高峰已经过去。（5）长期看，非内存接口芯片业务值得期待。PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片已量产，CKD芯片在Q4会开始量产，第一代MXC芯片、第一子代MRCD/MDB等芯片在今年底都会逐渐进入量产，时钟发生器也在研发中，AI芯片后续也有望逐渐落地，打开成长空间。

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