❗21年储能业务出海成就了优质的逆变器企业;22年算力业务出海成就了厚积薄发光模块的公司;随着全球共振【卫星通讯】行业确定性的爆发,深度绑定Space X的【信维通信】迎来底部“戴维斯双击”。
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🚀Starlink业务在2022年实现了14亿美元的收入,同比暴增6倍,且在2023年1-3月实现盈利,终端制造成本600美元。
🚀Starkink终端渗透率增长曲线爆发式加速,保守每年翻倍,22-24:150万-300万-600万。
🚀SpaceX已发射5000多颗Starlink卫星,计划约40000颗,且每年加速发射;大规模生产星链终端将是Starlink成功的关键之一。
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【信维通讯】
❗指引口径卫星通信业务为公司核心的第二曲线业务3-5年百亿营收;目前营收保持每年翻倍增长。
❗Starlink终端连接器:公司独供,SpaceX高频高速连接器毛利率40-50%,22营收3亿,23营收6亿+,24预计12亿+,随着Starlink渗透率的加速每年翻倍以上增长。
‼Starlink终端天线:单个相控阵雷达,需要1280根天线,保守假设价值量约1000元;之前由安费诺供应(公司老竞争对手),公司此前供应华为天线振子,技术相通,产品已送样;考虑深度绑定SpaceX,保守切50%份额。
❗计算器:
⚠估值:传统业务综合毛利21%,Space X终端产品相关毛利超过40%(净利保守算20%)。
①24传统业务(25X估值):净利8.5亿X25=220亿市值
②卫星业务(50X估值):
A:24-25年600W终端测算:
连接器600W*200*20%=2.4亿;
天线600W*1000*0.5*20%=6亿。
B:远期假设渗透2000W终端测算:
连接器2000W*200*20%=8亿
天线2000W*1000*0.5*20%=20亿