一、公司情况

收入：2023年第三季度，随着中国宏观经济持续恢复向好，消费市场呈现稳定恢复态势。依托完善的网络覆盖体系、深刻的行业洞察力以及不断增强的数字化能力，京东物流继续为客户提供可信赖的一体化供应链服务，打造行业一流的客户体验。在持续为客户创造价值的同时，我们自己也实现了收入和利润的高质量增长。2023年第三季度，我们的总收入为417亿元，同比增长16.5%，其中外部收入达到298亿元，同比增长20%。外部收入占比提升至71.6%。我们三季度的利润水平再创上市以来同期新高。2023年第三季度调整后的净利润达到8.4亿元，同比增加88.7%。调整后的净利润率达到2%，与去年同期相比，净利润率同比提升了0.8%，这充分体现了我们持续优化业务和客户结构、不断提升各环节运营效率、稳步提升经营质量的成果。

仓储：京东物流遍布全国的仓储网络是中国最大仓储网络之一，几乎涵盖全国所有区县。截止2023年9月30日，我们运营的仓库数量超过1600个，含云仓在内的管理面积超过3200万平。我们建立了包括仓储、综合运输、最后一公里配送等六大网络组成的物流基础设施，可以将不同客户的各种商品，根据其销售及周转特点，在不同的区域进行合理分配，帮助客户优化存货布局、提升存货周转并实现高效履约。以京东零售为例，我们为京东零售管理超过千万种SKU商品，在如此海量的商品池管理下，我们持续帮助京东零售降低库存周转天数、不断提升履约时效和客户满意度。2023年第三季度，95%京东零售自营订单均可实现当日达和次日达，并覆盖了中国超过300个城市。我们持续为客户提供极致履约和服务体验的背后，离不开我们强大的基础设施网络、对商流的深刻理解与行业洞察以及行业领先的物流科技能力。

客户服务：我们的一体化供应链解决方案已经快速推广复制至大量外部客户。针对客户销售渠道涵盖线上和线下、分销场景复杂、SKU数量不断增加、季节性需求波动大以及一些不稳定预测的问题，我们提供一体化供应链服务，有效帮助客户合理分配库存、降低综合运营成本，从而使他们可以专注其核心业务。2023年第三季度，我们来自一体化供应链客户的收入达到196亿元，同比增长7.5%，增速较今年前两个季度企稳回升，其中来自内部一体化供应链收入达到118亿，本季度收入同比达到8.4%，主要是得益于京东零售自营下调包邮门槛，对我们业务量的提升起到拉动作用。此外，来自外部一体化供应链客户收入达到78亿，同比增长6.2%。2023年第三季度，外部一体化供应链客户约5.4万家，环比增长约2000家。

我们持续拓展以快消品、家电家居、3C等6大行业的头部和中小客户。2023年第三季度，我们的外部一体化供应链，单客平均收入达到了14.3万元，同比增长22.7%。我们持续提升同现有客户的合作范围和合作深度，从而不断提高其钱包份额。本季度我们同松下集团合作升级，为松下集团在无锡打造了首个正逆向一体仓，在该仓库可实现退换货商品的回收检验，质检合格的商品可以直接进行出库二次销售，进而有效减少了商品退货处理时间和多次搬运带来的额外物流费用。

此外我们在汽车行业打造了售后配件创新解决方案，服务也得到进一步的推广，不断加深我们与众多国内外知名新能源车企的合作深度。我们领先的解决方案和服务能力，不断获得各行业企业客户和消费者的认可。未来我们将持续深耕一体化供应链核心赛道，用可信赖的供应链服务，为更多客户持续创造价值，进一步巩固我们在一体化供应链物流领域的领先地位。

2023年第三季度，包括快递、快运在内的其他客户收入为221亿元，同比增长25.7%。快递业务方面，2021年以来的各个季度，我们的快递收入都已超过快递行业收入的增速而快速发展。一方面，我们充分把握直播电商平台高速发展的机遇，不断深化与快手抖音及其他兴趣电商平台的合作。另一方面，我们不断争取高品质的快递服务体验，助力我们进一步拓展业务。

今年10月下旬，我们再次推出快递升级服务，率先提出一小时未取件必赔、全程超时必赔和派送不上门必赔的三大服务承诺，持续引领行业服务标准。快运业务方面，我们包括德邦在内的快运业务收入规模，居于全国第一梯队，我们稳步推进和德邦在业务和网络方面的协同，持续加强在场地和线路方面的资源融合和降本增效。我们坚信未来双方的协同应会继续扩大，助力我们为客户提供更高效和优质的服务。

出海：秉承成为全球最值得信赖的供应链基础设施服务商的愿景，我们持续助力了中国制造和中国品牌一站式出海，并为全球客户提供高效、全面的一体化供应链解决方案。

我们把在中国积累10余年的千万级商品库存管理及供应链的管理经验复制到海外，为海外客户提供一盘货管理，通过自动化技术和运营经验的组合，有效提升海外仓库的作业效率，从而提升整体履约率和末端客户的体验。目前我们在服装、家电、3C等行业均服务了中国出海客户和海外本地本土客户，不断提升我们在海外市场的影响力。自2022年年底起，我们开始为一家以售卖女装为主的海外电商平台，提供海外仓为核心的一体化供应链服务，帮助该平台应对季节性促销活动带来的订单波动和终端消费者定制化的包邮需求，有效提升履约速度和终端消费者的满意度。基于对我们的充分认可，我们逐步扩大同该客户合作的国家范围，覆盖北美洲以及欧洲诸多国家进一步树立起全球业务拓展。

在网络布局方面，我们持续践行于海外仓储为发展核心的全球织网计划。截止2023年第三季度，我们在全球拥有近90个保税仓库和海外仓库，总管理面积是90万平。经过多年的努力，我们以相继在美国、欧洲，包括德国、荷兰、法国、英国及澳大利亚、中东和东南亚的15个国家和地区落地海外仓，我们也同海外知名物流公司合作，搭建国际供应链物流能力。本季度我们与法国邮政旗下国际快递公司Geopost正式签订战略合作协议，双方合力打造覆盖中欧的国际快递业务，夯实京东物流覆盖全欧洲一体化供应链物流服务能力，提升我们在欧洲多国的履约时效，助力全球消费者享受高品质的物流服务。未来我们将持续以海外仓业务为支点，打造绝对的成本和效率优势，构建行业壁垒，并不断拓展跨境运输和海外本土快递业务，最终实现端到端的一体化供应链能力。在组织管理上，我们也持续优化组织结构、推动组织下沉，激发一线活力，从而实现运营质量和运营效率的提升。

社会责任：在不断提升公司和竞争力的同时，我们同样重视社会责任和可持续发展。2023年第三季度和前三季度累计，我们包含自有员工及外部人员在内的人力资源总支出，分别达到203亿元和593亿元。多年来京东物流持续推进多项措施，全方位助力高质量就业，不断创造更大社会价值。除此之外，京东物流持续发挥自身供应链基础设施优势、行业洞察能力和技术实力，推动产业链和供应链的降本增效，推动上下游践行绿色低碳。

展望未来，京东物流将持续发挥新型实体企业价值，扎根实体经济，助力企业、行业、社会实现高质量可持续的发展。

二、财务表现

2023年第三季度中国的宏观经济持续恢复向好，总体回升的态势更趋明显，京东物流的整体收入和利润也实现了高质量的增长。首先从收入上来看，来自一体化供应链客户的收入增速企稳回升，而来自快递快运等业务的其他客户收入也保持着稳健增长。同时我们不断的通过精细化管控，网络结构优化，业务结构调整等策略，持续推动了各应用环节的资源节约和成本节降，实现了公司盈利水平同比的大幅改善。三季度Non-IFRS净利润为8.4亿元，同比提升88.7% ，净利润率为2%，同比提升0.8%。此外三季度IFRS净利润实现扭亏为盈，净利润为4.5亿元，净利润率为1.1%，达到上市以来第三季度最好的盈利水平。

1.收入：

总收入：在第三季度，整体业务的总收入达到416.6亿元，同比增长16.5%。其中外部收入达到298.4亿元，同比增长20%，占总收入的比例达到71.6%。外部收入的占比相较22年同期进一步提升，也展现了我们对外业务持续稳健拓展的成果。

来自一体化供应链客户的收入：第三季度，来自一体化供应链客户的收入总额达到196.1亿元，其中来自京东集团的内部一体化供应链收入为118.3亿元，同比增长8.4%，主要得益于三季度京东零售自营业务单量提升。来自外部一体化供应链客户的收入持续增长，达到77.8亿元，同比增长6.2%。即便是在行业的传统淡季，随着宏观经济的企稳回升，以及我们对外一体化供应链业务的积极开拓，外部一体化供应链的客户数在今年的三季度实现了环比的增长。我们通过持续扩展同现有客户的合作广度，提高我们的服务深度，为客户的高质量发展持续创造价值，三季度单客户平均收入为14.3万元，同比增长22.7%。

来自其他客户的收入：2023年第三季度保持高速增长，达到220.6亿元，同比增长25.7%。该增长主要归因于我们快递快运产品的建设。通过技术赋能不断提高了京东物流整体的物流网络效应和我们的客户体验。不断升级的高品质快递快运服务体验，助力我们进一步拓展业务。值得一提的是，我们在直播电商等渠道的持续渗透和快速发展，包括我们在三季度实现了快递业务收入高于行业增速的强劲增长。

2.成本

三季度我们也持续推进了我们内部的精细化成本管控，以及我们业务和客户结构的持续调优。伴随着规模经济效益的显现，本季度的毛利率也有进一步的改善，达到了7.9%。

营业成本：本季度营业成本的金额为383.6亿元，同比增长15.8%。营业成本的增加除了与业务发展相关外，也包含了德邦并表带来的成本增量，此部分的成本按照京东物流成本费用归集口径进行了分类。

员工薪酬福利开支：2023年第三季度员工薪酬福利开支金额为139亿元，同比增长23.9%。员工薪酬福利开支增长的主要原因，除了德邦合并的增量外，还有京东物流一线运营员工数量的增加，截止去年三季度末的29.7万人，增长为今年三季度末的34.5万人，人员的增加主要集中在末端配送等相关核心环节，通过自有员工的投入以保证高质量服务和提高客户体验，助力京东物流持续提升行业竞争力。第三季度整体员工薪酬福利开支占总收入比例为33.4%，同比提升2%。

外包成本：2023年第三季度，外包成本总额为146.2亿元，同比增长9.4%。占总收入的比例是35.1%，同比下降了2.3%。外包成本占比的不断优化，主要得益于京东物流运营效率的提升，同时我们的一些业务调整也帮助我们实现运输费率的下降。

租金成本：三季度整体租金成本金额为31.4亿元，同比增长8.8%。该增长主要来自于仓库等物流场地数量和面积的同比增加。截止2023年9月30日，包含德邦在内整体运营的仓库数量超过1600个，含云仓在内的仓储网络总管理面积超过3,200万平米。三季度整体租金支出占总收入比例为7.5%，同比下降了0.5%，这主要是随着业务规模的扩大，我们的评效和规模经济效益的释放。

除了上述提到的核心成本项目外，由于德邦的自有车辆相关支出占收比相较于京东物流原有业务更高，所以合并德邦后的整体折旧及摊销成本占总收入比例略有上涨，以及其他成本中燃油费、路桥费等车辆使用费成本占总收入的比例也有一定的提高。

3.费用

整体费用：2023年三季度的整体费用为30.3亿元，同比增长14%，占总收入比例为7.3%，与去年同期相比下降0.2%。

销售及市场推广开支：金额为13.5亿元，占总收入比例为3.3%，同比提升0.5%，占外部收入比例为4.5%，同比上涨0.6%。主要是公司对相关资源进行适当投入，以较大的市场开发力度促进业务稳健增长。

研发开支：2023年三季度的研发费用为8.7亿元，占总收入比例为2.1%，同比下降0.1%。公司始终把技术创新放在首要位置，一直保持着稳定比例的技术投入，探索前沿技术的开发应用，提升物流自动化和数字化能力、加强公司的核心能力，为提升高环节运行效率实行精细化运营管理，以技术能力为对外赋能奠定基础。

一般及行政开支：一般及行政开支为8.1亿元，占总收入比例为1.9%，同比下降0.5%。主要是股份支付开支减少所致。

4.净利润：

为了更好地反映我们的业务经营情况，建议大家关注non-IFRS指标。本季度除了我们已经披露的经调整的净利润之外，我们也首次列示了经调整的EBITDA。经调整的净利润指标主要剔除了股份支付、收购产生的无形资产摊销以及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产公允价值的变动等因素的影响。而EBITDA在其基础上进一步剔除了使用权资产、物业及设备和其他无形资产等资产的折旧与摊销，以及财务收入、财务成本和所得税开支等项目的影响。这两项指标剔除了我们认为无法反映我们核心经营业绩的项目的影响。

2023年第三季度整体non-IFRS净利润为8.4亿元，同比大幅提升88.7%，净利润率为2%，同比改善0.8%，主要得益于毛利率水平同比改善。

2023年第三季度non-IFRS EBITDA为38.3亿元，同比增加24%，non-IFRS的EBITDA利润率为9.2%，同比提升0.6%。

5.现金：

持续关注资金储备以及现金流情况，保证健康充足的资金状态，支持业务发展和公司经营需求。第三季度自由现金流明显改善，其中IFRS口径的整体经营现金流流入相比去年同期有所提升，资本性支出的总体金额和占收入比较去年同期略有下降，我们将根据业务发展节奏及需求，进行稳健有效的资本性投入，加强公司中长期能力的建设，不断提升我们的网络布局和我们的经营效率。

6.总结

未来我们将继续聚焦一体化供应链业务核心能力的建设，不断提升京东物流自身的行业竞争力，进一步拓展和渗透市场，持续提升公司的经营质量和运营效率，实现可持续的发展。与此同时，我们也将继续通过技术创新驱动和精细化运营，实现公司成本和效率的持续优化，进一步提升我们稳定的盈利能力，为股东创造价值。

三、Q&A环节

Q：如何体现三季度内部供应链超预期，是订单量还是京东零售免运费对AOV的影响？内部供应链与京东零售的关系如何？未来的预期？

从23年的8月包邮门槛下调，对京东物流来自京东零售自营业务的单量起到了拉升作用，也拉升了我们的内部的收入。而我们的定价原则机制和之前相比没有变化，还是基于我们标准价格的大客户的折扣定价的方式。长远来讲，京东零售是我们一直所坚持的，京东零售是我们最大的客户，我们也将根据零售的策略和业务需求去相应地制定自己的服务，提升服务的即时性以及质量，我们也会像对待每个客户一样，我们也会在每年的服务上都制定更高的标准，来提升我们的服务能力。

还有一个原因是我们与大家提及的京喜拼拼业务的调整，其实曾经在一段时间内造成了我们的收入的同比增长的影响，到今年三季度的时候影响基本上消除了。

Q：国际供应链业务的未来驱动？发展策略？

目前我们是以海外仓为核心支点来做国家的拓展、建设全球物流网络，重点服务中国品牌的出海业务，包括一些B2C需求的海外本土客户，这是我们大的方向。

我们也依靠我们在成本和效率方面的体验来构建我们的核心竞争力、构建行业的壁垒，所以我们把一体化在国内陈列出来的能力复制给海外的客户，对我们来讲也是非常重要和聚焦的业务方向。利用我们国内沉淀的成熟的运营管理能力，来提高我们服务的质量。

从全链条的角度讲，我们长期来会延伸做我们的快递运输包括我们的海外本地配送能力的初步的建设，为客户来提供全链条的业务服务。

Q：宏观不确定时，如何看待2024年业务的展望？

对于物流的行业而言，我们始终还是聚焦在几个点上面。第一我们还是围绕着成本效率和体验，我认为这是最关键的。我们不管是服务质量、还是服务的响应速度乃至追求的极致准确性，围绕成本、效率、体验的努力是非常重要的。

未来在行业化的服务能力上面，我们会做持续的提升。我们会继续围绕着我们六大行业去做深耕，不断深化在服饰、家具家电、3C等行业客户个性化需求的服务能力。真正帮助更多客户在深水区去解决它成本体验效率的问题，以此来增加我们与客户的联系。

同时我们未来也会持续降本增效，比如我们目前在进行资源的持续优化、网络结构的优化，包括我们一些精细化管控策略上面，我们在推动运营的降本和利润的提升，这既是所服务客户的诉求，也是我们自身经营需求的追求。

Q：未来收入增长的动力是客户数还是ARPU？是否有ARPU的KPI？

我们提及一体化供应链本质是我们与客户形成了一个更深的业务服务关系，和普通纯粹发一个快递是不完全一样的，客户需要把他的供应链、把他的存货管理交付给、委托给物流。从这个角度来看，客户数依然是一个很关键的指标。

虽然由于去年年底开始的一些业务的调整，前期我们的客户数出现了一次下滑，但是三季度环比二季度我们已经能看到客户数的上涨。因此我们在业务调整之后，陆续走出了一个新的增长的曲线。我们相信到明年我们也能陆续看到我们客户数的同比增长。

同时一体化供应链的收入的单客收入ARPU代表了其实我们跟客户的合作深度，代表了我们在客户侧钱包份额的一个提升能力，所以大家可以看到我们的ARPU值一直在提升，也说明我们的客户的健康度、我们客户的质量也是在一直提升的。

我们相信随着ARPU的提升以及我们客户数的增长从环比提升到未来一点点走到同比提升，也代表着我们的供应链一体化收入的增长动能会进一步发挥。

Q：展望四季度以及明年的利润率？长期稳态下的利润率水平？

我们三季度的利润率有一个明显的改善，公司管理层在这方面也做出了非常多的举措，包括在经营层面去提升我们的客户质量、改善我们的业务结构，以及包括不断提升客户的服务能力去抢夺一些高毛利市场的业务份额，也包含我们内部在采购端、成本端、运营端的一些降本提效的举措。

四季度本身来算是物流行业的一个相对的旺季，所以我们认为利润率水平同比历史期间来看是相对比较稳健的水平，不至于出现太大的波动变化。我们相信四季度应该也是能够同比去年四季度来看，能保持盈利的水平。

展望明后年，我们认为对物流行业，现在市场竞争也是比较激烈的。我们维持在一个比较健康的利润水平，对我们持续保持增速以及提高市场份额而言是更有利的，也是公司目前看来比较好的一个方向。所以无论是24年或者中长期来看，我们会努力给投资人比较稳定的一个利润回报的预期。

但是我们也不会把过度追求利润的提升放到追求市场份额的提升的前列，我们认为在保证一个良好的利润回报的基础上，京东物流还是有很大的机会可以去提升我们的市场份额和我们的收入增速的