【纪要】元力股份(300174)会议纪要20231124-韭研公社

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【纪要】元力股份(300174)会议纪要20231124

慧选牛牛

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2023-11-24 16:56:58

基础业务情况：三季度拆分：1）活性炭3万吨，净利4000-5000万，单吨盈利在1000+；颗粒碳吨净利在2000元+；2）硅酸钠，单季度产销7万吨。硅胶2万吨产能，单季度出货在5000-6000吨。两者合计贡献1000多万；3）把活性炭生产过程中产生的热能回收再利用，用在硅胶和硅酸钠的生产当中，贡献几百万的增量利润。载硅负极：公司的多孔碳产品与头部动力、消费电池客户深度合作开发，载硅比例可以达到1:1。目前在石墨中的添加比例还在10%上下，在研发添加到20%甚至30%比例的硅基负极。以10%添加比例算，1吨硅基负极需要50KG的多孔碳。产能：现有是用电容炭的产能在做，春节前后新的500吨的产能投产。第一条成功后，未来扩产会很快，厂房和土地均有储备。成本：原料（大概在3-4万）、人工（2万）、能耗（电耗2万、热耗几千元）、折旧单吨大概在2万元左右。成本在明年争取先压到8万/吨（能耗、人工都会有大幅优化的空间）。毛利率：售价卖到十几万，毛利率在30%+。硬碳：产能：1500吨的线，和宁德、海钠合作紧密，产品处于配合测试阶段。从各家给的指引看明年会有千吨以上的需求。产品：初代产品克容量300mah/g，可用椰壳，可用竹子来做。公司也和海钠开发下一代，克容量350mah/g，用在相对高端的场景。价格利润：现在价格约在5-6万元/吨，成本是3-4万/吨，30%+的毛利率。活性炭粉状活性炭：疫情后同行供应能力在减弱，公司持续提升成本优势，市占率争取从目前30%提升至50-60%。颗粒活性炭：现在是持续开拓市场的阶段。1）重点产品是竹基颗粒碳和椰壳碳，公司在今年完成了和上游原材料厂的深度合作布局；2）产品竞争优势：产品力层面传统煤质碳是用物理法来做，生物质用化学法做颗粒炭，空隙更大，可以吸附大分子产品。成本层面公司通过循环资源利用可以节省约2000元/吨的能耗成本，逐渐建立起相对煤基的成本优势；3）产能规划：现在是千吨级产能，到2025年初竹基颗粒碳和椰壳炭分别扩产至万吨以上产能，中远期5年内扩张至10万吨。（节选）
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有5篇券商研报，机构给出评级5次，买入评级3家，推荐评级2家，机构目标均价为15.81元。90天内共1次机构调研，其中券商调研1次，基金0次，私募0次，资管0次。

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