1.消费降级的信号：

从生活中我们可以感受到，越来越多的人开始用珀莱雅等国货替代雅诗兰黛，塔斯汀达美乐替代肯德基必胜客，361度鸿星尔克替代李宁。

过去两年在日常消费领域，几乎出现了全面的消费降级，所有过去有点品牌力的，略贵一点的东西都在被替代，这种趋势在今年还在持续加强，三季度的时候发展到了顶峰。

所以一个现象级的事件出现了2023年11月30日拼多多正式市值超过阿里巴巴！从早期华创证券的研报可以看出，拼多多的业绩超预期主要是受益于消费降级！

并且这种消费降级在三季度正在出现泛化的局面，过去是中产消费降级，但在今年三季度出现了普通百姓消费降级（肯德基必胜客都开始变差了），富人消费降级（爱马仕保时捷LV中国区销量大幅下滑）。

现在的问题是，三季度是这种趋势的最顶峰么？之后大家消费意愿会略有改善么？还是说消费降级的趋势还会持续下去？

2.以史为鉴——复盘日本消费降级延伸出的低消费龙头

复盘日本在楼市泡沫爆破消失的三十年里，同样遇到了居民收入减少、消费降级，而从中把握住历史机遇默默走出来了许多知名的消费巨头，比如优衣库、7-11、吉野家等，究其原因，大致可以概括为价格低廉、品质稳定、随处可见的门店。

此时此刻，恰如彼时彼刻。在国内遇到类似的房地产和宏观经济困境时，我们可以关注类似的平价消费品龙头。

日冷集团（Nichirei）的名字便出现了。这是一家专门制作销售预制食品的企业，是日本各大商超便利店和连锁快餐企业的供应商，麦当劳便是他的客户之一。

1970年时，日本餐饮产业中，以肯德基、吉野家、麦当劳等快餐品牌的发展，拉动了整个餐饮市场走向更大的未来。

在1975年至1980年期间，日本外食行业平均增速是8.51%

1991年-2010年，日本的预制菜产业迎来成熟期。

1991年，“广场协议”之后，日本被动增加进口，减少出口，至此经济泡沫破灭后，日本经济陷入了10年的停滞期。

在1993年-2002年时，日本的GDP增长率只有0.8%。

在这个阶段，消费者会侧重追求性价比，低价产品成为大众消费主流。

1997年，日本外食行业规模达到29.1万亿日元。

从这里我们可以看出来，日冷集团的崛起，得益于B端绑定了麦当劳等快餐连锁，同时叠加了消费降级和单身人口增加、人口老龄化的时代背景，在C端不断发力，并最终成为餐饮巨头之一。

平价王者沙县小吃，正宗沙县小吃产业链——惠发食品！

   惠发食品：在2023年半年度报告中明确指出：目前有三大生产基地和中央厨房：三大生产基地为公司本部及子公司和利发展、新润食品。公司本部主要生产速冻丸类调理食品、速冻肠类调理食品、速冻油炸类调理食品；和利发展主要生产“泽众”品牌清真速冻调理食品，以丸类产品居多；新润食品主要生产速冻串类调理食品和部分速冻油炸类调理食品。中央厨房分别在公司本部及沙县新沙一品实业有限公司，公司本部中央厨房主要生产净菜、面点、A+B料包、冷鲜菜等产品，沙县新沙一品实业有限公司主要生产沙县小吃蒸饺等产品。

  同时，惠发食品利用自身预制菜的优势赋能沙县小吃，在秉持小吃产业的人民性和小吃技艺的传承性基础上，联合沙县区政府，按照沙县小吃“以二产带一产促三产”的发展方向，以打造“国民小吃第一品牌”为目标，塑造沙县小吃超级IP，让大国味道走向世界。

国联水产：主要从事以白对虾和预制菜品为主的餐饮食材及水产食品的研发、生产和销售，是具备全球采购、精深加工、食品研发于一体的海洋食品企业，以“为人类提供健康海洋食品”为使命，为全球餐饮、食品、商超等行业客户提供从食材供应、菜品研发、工业化生产的综合解决方案。公司构建了以“国联”、“guolian”、“龙霸”、“小霸龙”等系列品牌的产品体系，是行业内较早进入预制菜品产业领域的生产企业之一。主要产品包括白对虾、预制菜品的精深加工类、初加工类食品、全球精选海产品，预制菜品及精深加工食品主要包括水煮、裹粉、米面、调理、火锅烧烤等系列。