调研圈催化剂20231130
股海鱼
明天一定赚的公社达人
2023-11-30 22:29:00
今晚给老师们来点干货，不定期更新。
催化剂点评：结合盘面来看，农业板块反复活跃，预计农村工作会议召开之前，主题机会明显，近期的种业隆平，登海等走势不错，一拖股份也较为强势。相关纪要：🔥持续推荐转基因种业板块！🌽我国目前玉米种植面积约6.5亿亩，常规种子价格约60元/亩，假设转基因种子溢价20元/亩，渗透率达到90%，转基因玉米行业规模约为460亿，参考海外性状种子一体化企业，假设净利率约为35%，则行业净利润约为160亿，除去渠道端利润，性状+品种利润合计为100亿。🌽此次品种审定公示性状公司仅为4家，申请中公司3-4家，性状端格局较好；品种端公示28个，均为推广面积排名较前的品种，由于转基因对制种生产过程要求较高，且性状公司也更愿意与具备育种研发能力、可持续迭代的公司合作，故在转基因商业化的推动下，可以预见种业行业集中度不断提升，龙头公司市占率不断提高。🌟目前此批转基因种子正在申请双证阶段，根据部分转基因品种定价草调结果，出厂提价幅度25-50%，终端提价幅度25-40%，预计12月正式开启售卖，短期关注转基因种子的价格、明年的制种面积以及大田种植的区域，长期关注行业竞争格局的转变以及公司业绩的量价齐升。👏建议关注：隆平高科、大北农、丰乐种业、登海种业、荃银高科等。【中信机械】一拖股份推荐“春暖花开东方将红，厚积薄发强者先行”☆“卓乎不群”：行业低景气度背景下一拖表现优于行业，头部市占率再度提升。2023Q1-Q3公司营业收入102.52亿元（同比-0.66%），归母净利润10.85亿元（+36.36%），营收情况稳定，利润高增。公司大中拖市占率保持市场第一，且头部地位愈加稳固，“国四”切换将加速市场洗牌，头部企业渗透空间依然巨大。☆“春暖花开”：行业景气度有望逐步恢复，海外地缘冲突再塑粮食安全重要性。“国四”切换首年（2023年以来）市场产销量双重下滑符合预期。需求端持币观望一年后实际农业用机需求不减，加之农村老龄化趋势明显，农田宜机化改造及高标准农田建设持续推进，低基数背景下中大拖需求量有望持续回升；目前我国农机发展水平与海外发达国家差距巨大，智能化升级需求有望再次提速，农机单机价值量有望持续提升。近期海外地缘冲突事件再次凸显粮食安全重要性，农业发展重要性再次被提上新高度。☆“厚积薄发”：“国四”产品先行布局铸就先发优势，远期海外出口有望打开第二成长曲线。横向对比同类公司产品，“东方红”大中拖系列产品品类丰富，各动力范围内均有相应细分产品，作业性能与稳定性表现优秀，市场定价权高；现金流状况优于同业公司，应对风险能力远超同业竞争者，财务状况健康度极佳。公司已在海外多地区实现销售，海外市场大马力拖拉机需求高，单机价值量高，拓展空间广阔。☆我们预计公司2023/24/25年实现归母净利润9.2/12.1/15.8亿元，对应2023-2025年归母净利润增速CAGR约32%，故我们强烈看好公司发展前景，给予公司A/H股“买入”评级。
催化剂点评：结合盘面来看，农业板块反复活跃，预计农村工作会议召开之前，主题机会明显，近期的种业隆平，登海等走势不错，一拖股份也较为强势。相关纪要：🔥持续推荐转基因种业板块！🌽我国目前玉米种植面积约6.5亿亩，常规种子价格约60元/亩，假设转基因种子溢价20元/亩，渗透率达到90%，转基因玉米行业规模约为460亿，参考海外性状种子一体化企业，假设净利率约为35%，则行业净利润约为160亿，除去渠道端利润，性状+品种利润合计为100亿。🌽此次品种审定公示性状公司仅为4家，申请中公司3-4家，性状端格局较好；品种端公示28个，均为推广面积排名较前的品种，由于转基因对制种生产过程要求较高，且性状公司也更愿意与具备育种研发能力、可持续迭代的公司合作，故在转基因商业化的推动下，可以预见种业行业集中度不断提升，龙头公司市占率不断提高。🌟目前此批转基因种子正在申请双证阶段，根据部分转基因品种定价草调结果，出厂提价幅度25-50%，终端提价幅度25-40%，预计12月正式开启售卖，短期关注转基因种子的价格、明年的制种面积以及大田种植的区域，长期关注行业竞争格局的转变以及公司业绩的量价齐升。👏建议关注：隆平高科、大北农、丰乐种业、登海种业、荃银高科等。【中信机械】一拖股份推荐“春暖花开东方将红，厚积薄发强者先行”☆“卓乎不群”：行业低景气度背景下一拖表现优于行业，头部市占率再度提升。2023Q1-Q3公司营业收入102.52亿元（同比-0.66%），归母净利润10.85亿元（+36.36%），营收情况稳定，利润高增。公司大中拖市占率保持市场第一，且头部地位愈加稳固，“国四”切换将加速市场洗牌，头部企业渗透空间依然巨大。☆“春暖花开”：行业景气度有望逐步恢复，海外地缘冲突再塑粮食安全重要性。“国四”切换首年（2023年以来）市场产销量双重下滑符合预期。需求端持币观望一年后实际农业用机需求不减，加之农村老龄化趋势明显，农田宜机化改造及高标准农田建设持续推进，低基数背景下中大拖需求量有望持续回升；目前我国农机发展水平与海外发达国家差距巨大，智能化升级需求有望再次提速，农机单机价值量有望持续提升。近期海外地缘冲突事件再次凸显粮食安全重要性，农业发展重要性再次被提上新高度。☆“厚积薄发”：“国四”产品先行布局铸就先发优势，远期海外出口有望打开第二成长曲线。横向对比同类公司产品，“东方红”大中拖系列产品品类丰富，各动力范围内均有相应细分产品，作业性能与稳定性表现优秀，市场定价权高；现金流状况优于同业公司，应对风险能力远超同业竞争者，财务状况健康度极佳。公司已在海外多地区实现销售，海外市场大马力拖拉机需求高，单机价值量高，拓展空间广阔。☆我们预计公司2023/24/25年实现归母净利润9.2/12.1/15.8亿元，对应2023-2025年归母净利润增速CAGR约32%，故我们强烈看好公司发展前景，给予公司A/H股“买入”评级。
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