周五源杰科技领涨14%，长光、光库、仕佳等跟随，天风通信团队从去年12月份领先市场推荐光芯片板块，至今已推荐一年。最近的11月27日索尔思电话会以及在此前路演中再次强调光芯片的投资机会。我们重申光芯片领域的投资逻辑，看好光芯片的投资机会。

传统800G、1.6T光模块方案需要100G或200G EML，年中时市场预期24年将供不应求，我们观察从4季度开始已出现紧张迹象，100G VCSEL良率不佳、需求外溢到EML，EML需求更加强烈。新方案薄膜铌酸锂的材料特性决定越高速率其方案越占优，发挥空间在1.6T、3.2T光模块产品上。建议关注源杰科技、长光华芯、光库科技，以及美股Cohr、Lumentum。

硅光方案的800G光模块中，从增量逻辑上看，CW光源较为突出。传统方案100G EML我们追赶海外大厂，硅光CW光源我们与海外同步，国内厂商70mw、100mw产品已在国内外大厂验证、有些甚至实现小批量出货，硅光方案放量后国内厂商有望先行受益。建议关注仕佳光子（光源外还有AWG、平行光组件）、源杰科技、永鼎股份。硅光其他环节标的还有罗博特科、博创科技、铭普光磁等。