会议要点

1. 全球焦煤形势与2024展望

• 焦煤市场动态：上周五动力煤专家分析了国内外动力煤供需形势，今日焦煤专家张桂清将针对国内外焦煤形势及未来展望进行解读。

• 2024年焦煤价格展望：分析2024年价格走势。2023年市场对比显示，下半年价格较上半年有所上涨。

• 供需情况：上半年供应增量明显，产地端增加约1000万吨，进口端增加约1500万吨；然而，上半年需求实际低于预估。供应端矛盾更突出。

2. 焦煤供应紧缩推涨价格

• 焦煤价格上涨原因：供给端收缩明显，由于安全检查、瞒报查处及事故频发，导致供需紧张状况加剧，11月份焦煤价格上涨200-300元。

• 焦炭行情分析：虽焦炭价格上涨500元左右，但焦炭行业利润压缩，当前交易无太多利润空间，钢厂和焦化厂利润偏低，对后市价格持谨慎态度。

• 市场竞拍风险：竞拍市场占炼焦煤总量的8%-10%，但已出现流拍情况，反映出市场对高价煤承受意愿降低，间接风险上升，竞拍流拍比例达10~25%。

Q&A

Q：目前全球焦煤的供需形势如何？您对2024年的焦煤价格有何展望？

A：目前来看，煤炭行业整体呈现上涨趋势，特别是焦煤期货和股票涨幅明显。就供应情况来看，焦煤市场的核心矛盾在于供应端。今年上半年，国内产地焦煤的供应增量较明显，接近增加了1,000万吨；进口煤的供应则增加了约1,500万吨。然而，实际需求并没有达到预期，造成市场供大于求的局面。考虑到这种供需状况，预计2024年焦煤价格的走势将会受到这一供需不均衡的显著影响，具体价格将依市场实际情况波动。可以注意到的是，本年度市场供需强弱对比十分明显，下半年相对较强，而上半年则表现得较弱。

Q：下半年焦煤市场价格上涨原因是什么？焦煤的供应形势怎样？

A：下半年焦煤市场价格之所以持续上涨，核心原因在于供应端的明显收缩。从6月份的安全检查、7月份的瞒报问题查处，到8月煤矿陆续恢复生产时期却出现了新的安全事故，造成了供应端的进一步限制。尤其是11月份，出现了约7起煤矿事故，可见供应收缩的情况非常显著，并进一步推动了价格上涨。整体来看，上半年焦煤价格下调900元，下半年又上涨了750元，而焦炭价格在这一价格上涨阶段增长了约500元。这说明了，随着煤价格的上调，焦炭的利润也处于压缩状态，当前的焦煤市场实际上没有太多利润，这点对于投资者而言格外值得关注。

Q：当前钢厂和焦化厂的利润状况如何？后期焦煤价格有无上涨空间或风险？

A：目前，无论是钢厂还是焦化厂，利润水平均偏低，甚至处于盈亏边缘线亏损的状态。对于后期焦煤价格是否有上涨空间或存在风险，这是投资者需要考虑的一个关键。11月份对焦煤价格进行了整理，炼焦煤价格实际上上涨了200至300元不等。煤价相比年初或年内高点基本已是齐平，且下半年煤矿事故多发生于优质煤种，市场上的供应更为紧张，对应的价格涨幅也更大。

Q：近期炼焦煤市场竞拍情况如何？竞拍市场现象对市场有何指示？

A：竞拍市场受到密切关注，原因之一是竞拍量占年总量的相当比例，接近8%至10%，约8000万吨。近期，竞拍市场已出现了部分流拍现象，意味着当前市场对煤价存在一些间接风险，贸易商继续参与竞拍的风险也在增加。下游对于高价煤的接受意愿降低。近期出现了约10%到25%的流拍比例，这是投资者需要注意的重要信号。

Q：焦煤和焦炭价格趋势怎样？后期价格有何预期？

A：焦煤和焦炭价格均出现上涨趋势，其中焦炭价格经历了三轮提涨尚未落地，预示着后期价格涨幅空间相对有限。焦煤若走单边上涨路线，则存在困难。如果焦炭和钢材价格震荡偏强，预期偏弱，则煤价上涨的驱动力会减弱。当前市场已显示出焦煤涨幅的收窄。从全年来看，利润端是一个需要关注的点，尤其是在黑色产业链中。