帝科股份：LECO浆料大规模放量在即
夜长梦山
2023-12-23 19:47:58
【浙商电新张雷】帝科股份（300842）：LECO浆料大规模放量在即，N型银浆龙头有望持续量利齐升
【LECO助力TOPCon效率提升，24Q1有望成为标准工艺】激光辅助烧结技术利用低腐蚀银浆叠加低温烧结提升电池开压，激光的加入有效解决银浆的接触问题，可以实现0.2%+的效率提升；同时，无铝/低铝银浆替代原有的银铝浆料，有望解决TOPCon组件湿热测试后的功率衰减问题。根据InfoLink，当前激光辅助烧结技术单GW投资仅约500万，投资回收期不足1年，TOPCon电池厂商积极引进，部分头部企业已经开始批量量产。预计2024Q1有望大规模放量，成为TOPCon工艺标配。
【LECO技术全行业领先，市场竞争力及份额有望进一步提升】LECO浆料的技术壁垒与产品溢价相较于常规TOPCon浆料进一步提升。目前公司开发的激光增强烧结专用导电浆料，第一阶段综合提效0.3-0.5%，助力TOPCon电池迈进Uoc＞735mV新时代；同时大幅改善TOPCon电池单玻/双玻组件可靠性。公司针对激光增强烧结工艺推出的主栅浆料、背面n-Poly银浆等也均已取得优异的应用效果。随着LECO技术成为TOPCon标准工艺，公司领先优势有望持续扩大，进而实现出货和盈利的进一步提升。
风险提示：N型产能释放不及预期；竞争格局恶化。
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