把握行业变革周期，紧扣确定性聚焦水核
夜长梦山
2023-12-27 08:44:05
【中信公用事业】投资策略：把握行业变革周期，紧扣确定性聚焦水核
需求整体平衡，但供给结构调整正从量变到质变，2024年火电发电量或启动趋势下滑，火电功能及定位发生变化。
市场交易电价溢价收窄，非火电电源电价平稳可期，预计各省市的火电市场交易电价相比本省基准电价的溢价幅度或普遍降低至15%附近。
预计行业业绩增速近20%，回报重新回归电改前水平。2024年的行业ROE改善至12.8%，正在向2015年电改启动时的较高行业回报水平靠拢。
维持行业“强于大市”评级。连续三年跑赢市场后，细分行业资产回报质量和估值水平在2024年将变得更加重要，更高的底层资产回报、更强的确定性和乐观的盈利增长前景是决定板块及板块内公司表现优异关键。
推荐国投电力、长江电力、川投能源、中国核电、中国广核（A&H）、国电电力、华能国际（A&H）、龙源电力（A&H）、三峡能源、国网信通、国能日新等。
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