德龙激光更新
夜长梦山
2024-01-01 23:29:42
【国金机械】德龙激光更新：关注硅基oled带来的收入弹性、业绩24年迎拐点
⭕核心观点：受益于消费电子市场需求明显好转以及公司碳化硅/先进封装/硅基oled/钙钛矿等新业务开拓顺利，23年公司新接订单同增50%以上；截至3Q23末、公司合同负债1.69e、同比+36%，预示着公司24年收入有望高增长，从而带动公司利润快速释放。
⭕ 新业务开拓顺利，进入收获期。
#硅基OLED设备打开新空间： 公司拥有硅基OLED显示屏的激光切割、修复和蚀刻等设备（设备在shiya测试），单线激光设备价值量约2000-3000万元。随着苹果、创维、华为相继推出MR产品，有望带动oled屏幕需求的爆发，公司将深度受益MicroOLED扩产浪潮（1000w台MR设备预计带动激光设备需求空间约5-8亿）。
#先进封装设备： 公司21年布局集成电路先进封装，现有玻璃通孔（TGV）、激光开槽（low-k）、晶圆打标、模组钻孔（TMV）、激光解键合、辅助焊接等激光精细微加工设备，已在客户验证阶段、预计24年逐渐确认收入。
#microled激光设备： 公司是microled激光剥离、激光巨转龙头，microled激光巨转公司首台套已交付、23年新接2台订单预计24年交付。
#碳化硅激光设备： 公司碳化硅激光划片设备国内市占率超50%；碳化硅激光切片设备已获得头部客户订单约5000w元；是对传统线切工艺的替代，公司正在积极开拓重点客户并在客户现场配合测试验证。
#钙钛矿激光设备： 公司提供钙钛矿P0-P4全套激光设备及自动化设备，技术水平领先，获得纤纳gw级订单单线3000-4000万元，同时拓展其他客户mW级订单。
⭕预计24-25归母净利润1.1、1.6亿，对应PE为36、25倍。
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