【天风机械】周观点-韭研公社

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【天风机械】周观点

夜长梦山

2024-01-08 09:40:06

【天风机械】周观点：开始关注年报一季报绩优品种，油服具备超额收益，斯坦福炒虾机器人超预期 ——————— ———————

短期进攻板块：工程机械，出口等

短期进攻标的：奕瑞科技，捷昌驱动（❗新增），长盛轴承（❗新增），三一重工，杰瑞股份（对于下周最看好的我们放在短期组合，每周如此↑↑↑）细分板块观点：

1、年报一季报前瞻：本周我们对机械50+公司进行Q4盈利前瞻预测，总体而言，超预期的板块缺乏，超预期的个股偏少，基本面的回暖仍需时间，其中反馈积极的包括：捷昌驱动、长盛轴承、美埃科技、微导纳米、宏华数科、工程机械及叉车部分标的。胜率角度来说，我们当前位置#新增推荐捷昌驱动、长盛轴承等，其中捷昌进入23Q3加班时间日均+3hrs左右，24Q1有望超预期，当前估值18x左右，景气度可以从乐歌的反馈相互验证，乐歌23Q3以来自动升降桌海外订单显著回暖；长盛当前位置18X，汽车业务占比目前上升至35%业务占比、毛利润占比达到了54%，预计24年汽车仍有高增长、工程机械近一个季度订单超预期，期权部分：长盛定增丝杠业务，与威远设立合资公司一期目标3亿产值，核心为冷锻工艺。

2、人形机器人：斯坦福炒虾机器人核心亮点在于结合动态及静态模型、低成本之下实现800+项任务的训练。接下来的超额收益环节更有可能是#传感器+丝杠加工设备： 1）传感器：a.量程/精度：精度可以达到克级，量程可以达到上百公斤；但大量程会牺牲灵敏度，尚未有手指级解析度产品；b.国内发展：能斯达起步较早，综合几家技术路线相同，均以压敏碳浆为主，做薄膜式柔性触觉传感器，技术区别在于压敏材料配方。一致性、重复性等与国外产品存在一定差距。c. 价格/成本：尚未形成标准化产品，送餐机器人电子皮肤（40*20cm不止40个阵列）模组售价约3000元。若大规模应用至百万量级，单模组成本压缩到千元以内。建议关注：『汉威科技』『康斯特』『华培动力』『燕麦科技』等。2）丝杠加工设备：丝杠目前仍为重要零部件短板，不仅是加工效率、还有加工成本。建议关注：『华辰装备』『浙海德曼』。

3、油气设备：#油气设备是绝佳的美债收益率上行受益品种、油价绝大部分时间与美债收益率正相关。1）杰瑞北美首套电驱订单落地，具备重大意义！美国电驱订单预计圣诞前落地，大客户示范效应也将带来后续订单增量。电动化在二叠纪油田帮助实现10%的降本，我们估计北美明年具备20套左右的电驱采购，杰瑞目标市占率30%。2）油价越剧烈调整、越不需要悲观：a. 我们认为在供给受限情况+美国库存普遍处于低位情况下，油价调整幅度有限；b. 长期约束为沙特财政盈亏平衡油价+全球宏观周期复苏水平，即为80-90美金。3）Q3来行业主要公司订单实现较快增长，继续看好杰瑞股份、海油工程、迪威尔等。

4、奕瑞推荐本周调研更新：我们底部推荐奕瑞、最高涨幅接近50%，本周股价调整主要受到两方面影响：1）MR博弈1月9日时点、出现整体调整；2）市场有各种各样关于其半导体及面板业务有各类质疑。质疑的存在至少说明市场未形成一致预期，周末我们产业链调研#再次验证了其在新兴领域的拓展潜力、细节欢迎联系团队。公司24X主业有望实现8.5亿利润，当前位置安全边际深厚，维持买入！

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