【天风机械】周观点：可以开始逐步乐观了，机械反弹买什么？
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全梭哈的老司机
2024-01-15 21:35:20
【天风机械】周观点：可以开始逐步乐观了，机械反弹买什么？———————短期板块：海工油服，海风，出口短期进攻：中集集团，杰瑞股份，亚星锚链，宏华/捷昌，三一重工❗❗为什么可以开始逐步乐观？机械全面受益，两方面原因：第一：美债收益率超预期显著下行，主要系核心通胀预期可控；第二：微观层面而言，两年的以来我们首次听到越来越多的出口订单改善信息！！❀ 出口链占优，向自动化蔓延：近期出口产业链普遍反馈订单同环比改善，包括叉车、巨星、捷昌、长盛、凌霄、浩洋等，股价也均呈现明显反弹，我们认为该趋势会逐步蔓延至自动化需求。胜率角度来说，我们当前位置#新增推荐海天精工、捷昌驱动、长盛轴承、凌霄泵业等，其中捷昌进入23Q3加班时间日均+3hrs左右，24Q1有望超预期，当前估值18x左右，景气度可以从乐歌的反馈相互验证，乐歌23Q3以来自动升降桌海外订单显著回暖；长盛当前位置18X，汽车业务占比目前上升至35%业务占比、毛利润占比达到了54%，预计24年汽车仍有高增长、工程机械近一个季度订单超预期，期权部分：长盛定增丝杠业务，与威远设立合资公司一期目标3亿产值，核心为冷锻工艺。❀ 油气及海工设备：#近期油价表现好核心原因为红海事件+美国经济软着陆预期显著增强，我们认为油价扰动因素虽然非常多，但核心是1）美国及全球经济，软着陆概率提升油价大概率企稳，2）红海事件后续不排除进一步升级，导致伊朗等国的加入。1）杰瑞北美首套电驱订单落地，具备重大意义！美国电驱订单预计圣诞前落地，大客户示范效应也将带来后续订单增量。电动化在二叠纪油田帮助实现10%的降本，我们估计北美明年具备20套左右的电驱采购，杰瑞目标市占率30%。2）Q4来行业主要公司订单实现较快增长，#继续看好杰瑞股份、中集集团、海油工程等。❀ 人形机器人：我们反复强调超额收益环节有望是#传感器+丝杠加工设备/轮式开始受到越来越多关注度： 1）传感器：东华近期与大客户接触顺利，传感器逻辑有望逐步从无T转化至有T，建议关注：『东华测试』『康斯特』『华培动力』『燕麦科技』等；2）丝杠加工设备：丝杠目前仍为重要零部件短板，不仅是加工效率、还有加工成本，核心品种华辰装备在Q1有望实现重要进展。建议关注：『华辰装备』『浙海德曼』。近期市场关注的轮式机器人，我们核心推荐品种为步科股份，其在AGV驱动系统领域为国内龙头。❀其他：奕瑞科技、工程机械等！欢迎联系：朱晔/冯量/刘思贝/张钰莹/任康/薛长安
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