点评： 

1）净利润低于我们之前的预期，但预计核心业务月子中心净利润符合预期，减少部分主要是由于房地产业 务预售房款未能当期确认收入（交房才能确认），导致利润规模下降。 

2）公司21年初至今已新开深圳侨城坊(70间月子房，4月)、南山店(89间月子房，9月)、成都2店（26间月 子房，10月开业）、北京新店(80间月子房，12月开业)、福田CBD店(104间月子房，22年1月开业)5家门 店。目前侨城店已为成熟门店，成都2年由于和1店为姊妹店，且当地供不应求也为满房状态，南山店开业5 个多月基本处于盈亏平衡点，但北京新店、福田CBD店还处于开业初期，入住率爬坡过程中产生亏损，且该 2家店规模较大，对利润端有一定影响。但整体来看，2021年公司的开店速度（保3争4目标完成）、新店爬 坡速度（6-8个月实现盈亏平衡）、月子中心业绩皆符合预期，继续看好。