白酒:老窖、舍得等反馈基本面平稳向好，酒企在阶段性存量竞争的环境下以拼抢为主，普遍加大费用力度、开门红回款争抢力度。预计头部品牌回款达成率会较高，渠道库存压力不一。目前板块内不少酒企24年己回落15X左右，安全垫明确，建议优选确定性龙头(高端酒茅五泸24年24X/14X/14X、赛道龙头汾酒20X)布局强区域票赋标的 (徽酒、苏酒势能仍不俗)、关注弹性&赔率较高的次高端等标的。

休闲食品:盐津、治洽、良品因春节备货1月动销持续改善，尤其礼盒装产品需求更旺。一方面去年同期发货周期短，1月为低基数。另一方面，零食礼盒产品组合更加丰富且价格带向下扩容。持续看好新渠道.新产品扩展顺利的标的，建议关注盐津、劲仔、治治。

软饮料:东鹏无糖茶、椰汁等新品铺市顺利，晕加前期库存较低，1月经销商备货需求旺盛。李子园1-2月春节档期备货，加强礼品布局，2304分渠道推广不同规格产品，低基数下动销改善。我们建议关注大单品基本盘稳健，同时具备第二曲线增长潜力的东鹏

速冻食品:板块近期表现较弱系暖冬下行业需求偏弱，三全12月双位数下滑:安井预计个位数增长，千味依托大客户表现稳健，20%+的增长幅度符合预期。我们认为临近年关，速冻板块需求持续好转，1月份终端表现也有所验证，建议关注估值具有性价比目主业优势明显的安并食品，依托大客户增长逻辑清晰的干味央厨。

乳制品: 终端竞争激烈导致一定的价格战，但消费呈逐步复苏态势，预计春节礼赠场景驱动需求好转原奶价格下行也带来一定的成本改善。龙头企业目前仍然呈现费用收缩的状态，建议关注产品结构优化、费用有效控制、具有估值性价比的伊利股份。