8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾
王小明
长线持有
2021-09-08 08:32:53
【国金宏观|8月外贸数据点评】出口超预期和外需放缓并不矛盾
8月出口同比增速超预期。
分国别来看，对主要国家的出口金额同比增速均上行。
从商品类别来看，首先，高新技术和机电出口金额为主要支撑因素。
第二，疫情相关的产品随着美国和东盟疫情反复，出口金额有所上行。
第三，服装及衣着附件的出口金额的环比增速回落 ，表示欧美外出需求放缓，和8月欧美服务业PMI回落能相印证。
8月出口超预期和外需放缓并不矛盾，订单回流效应加剧。
首先，"产业链效应"和"替代效应"支撑出口超预期。
其次，外需放缓趋势不变。
8月进口高于预期，原油和铁矿石为主要提振。
8月进口产品继续呈现"价量分化"。
全球需求放缓趋势确定、供给端存在不确定性，出口仍寻找"再平衡"。
全球需求转弱，部分之前的订单需求有所回落。
但是供给端不确定性随着疫情反复有所加剧，叠加产业链效应 ，推迟了出口回落的时间。
进口方面，政策逐步托底，内需有望企稳，国际定价原油价格取决于美国经济和流动性之间的博弈。
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