招商证券TMT电话会议成长的力量20210321
泛海行舟
2021-03-22 23:38:31
电子：电子板块的调整主要来自于耳机出货量的增速下滑，今年上半年拉货情况低于之前的预期，如果AirPods 3的市场反响较好，则全年TWS耳机的全年出货量仍然可以保持乐观。2021年，智能手机出货量预期较好，手表等其他设备的出货量增长会比较好，全年终端出货量表现会比较好。当前位置仍然看好立讯保持高速增长，当前估值不高，长期看，公司的优势会在行业增速放缓的情况下进一步加强，看好公司的长线价值，单品出货量波动不影响公司长期价值，苹果链其他标的仍然保持看好。此外，建议关注小而美的公司兆威机电，公司主营微型传动系统、精密注塑件和精密模具等，深耕通信、汽车、智能家居、IOT等领域客户，公司产品和技术优势显著，随着齿轮箱和智能驱动系统的进一步整合，有望做大产品价值量并拓宽应用领域。 传媒：持续关注国联股份，受益于顺周期逻辑，用户数据表现较好；此外，建议关注中国出版，一是市场波动加剧期间，中国出版是一个好的防守标的，二是疫情导致延后的新品推广使得今年是业绩释放年；光线传媒和猫眼娱乐也是一直推荐的，受益于影视院线的恢复，慈文传媒和华策影视也可以关注。 通信：中兴通讯一季度业绩超出市场预期，2020年度公司净利润出现同比下滑主要由于2019年公司实现资产处置收益26.88亿，若扣除深圳湾部分非经常性收益，经营性业绩实际同比实现了快速增长。考虑到2020年5G批量建设元年，设备厂商因抢占市场卡位权价格竞争激烈以及设备版本较新上游成本高企带来的毛利率大幅下滑，公司2021年经营质量有望进一步向好，预计对应年底PE20倍左右，建议重点关注。 计算机：从行业一季度业绩展望角度看，部分公司疫情的影响在解除，一季度也有望明显回暖，另外，SaaS类公司去年受疫情影响较小，今年一季度业绩仍然表现较好，如广联达、用友、金山一季度业绩超预期的可能性较大，分别受益于施工业务的进展、公有云业务的推进以及信创业务驱动。此外，网安行业景气度较高，护网行动对行业业绩稳定性和持续性都在增强，建议关注近几年持续扩张的奇安信，以及二线的启明星辰、天融信、绿盟等，深信服相对估值较高，长期值得重点关注。另外，恒生电子回购已经完成，竞争优势明显，值得关注，以及受益于自动驾驶高景气的中科创达。
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中科创达
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