2. 稳健发展与增长前瞻

2023年豪能业绩持续增长，Q3实现收入13.3亿，接近2022年全年14.7亿，业绩稳定向好。

豪能在同步器细分市场保持龙头地位，市场份额和配套率提升，尽管新能源汽车冲击使市场总体份额下滑。

公司预计2026年电机轴产能达200万吨，并有可能提前启动二期建设以满足市场需求，差速器业务2024年预计翻倍增长，贡献公司近两年高速增长。

3. 客户及产能展望

差速器和电机轴2024年预期实现规模增长，主要客户包括比亚迪、麦格纳等，公司产品已进入AMT领域，与财富、康明斯等合作，展望两年业务翻倍增长。

电机轴产品采用一体化旋转成型工艺，具备结构优化和质量可控等优势，客户群包括比亚迪、吉利、特斯拉等主流新能源企业。

公司目前产能利用率高，差速器产能满负荷，同步器业务仍保持增长，短期内不考虑转型。

4. 业务拓展与前景展望

公司精密行星减速器具有替代传统平行轴减速器的技术优势，包括减重、减小空间占用和提升稳定性；目前技术和产能在国内处于领先地位，已应用于吉利极氪001等高端车型并与多家企业交流合作。

AMT产品已实现商用车市场近30%的渗透率，并预计连续两年内出口业务会持续增长，主要由新项目和新产品驱动，合作伙伴包括康明斯等。

公司正处于高资本开支阶段，投资主要围绕汽车传动系统，由于客户积累和市场需求，风险较低且未来收益潜力大；航空航天业务稳定，预计民用和军用航空领域将有大订单和显著增长。

5. 龙头企业的战略展望

豪能股份预计未来两到三年将实现每年约20%的复合增长。

公司传统业务的市场渗透率将进一步上升，龙头地位将继续强化，产品议价权将提升。

公司新兴业务如差速器和电机轴预计在2024年开始盈利，目标是到2025年达到500万套，2030年达到1000万套。

6. 朝百亿目标迈进

公司战略定位：豪能股份是一家专注于汽车传动系统零件企业，旨在整合传动系统所有零件和相关电机产品，进而打造年收入过百亿的企业。

战略实施计划：公司计划通过提供电动汽车传动系统的定子、转子等硬件配套，估算单价约一千多元，目标500万套销量支持收入目标。

长远战略实现可能性：侯总表示公司配套规划从差速器到电机轴均按目标匹配，市场分析表明实现百亿收入目标并非难事。

Q&A

Q：今年对于差速器和电机轴主要的增量客户有哪些？特别是重点客户和客户车型能否详细说明？

A：今年差速器的增量客户主要包括比亚迪、F麦克纳、舍弗勒和汇川联电等，以及红旗、一汽等。电机轴方面，目前的主要客户是吉利和舍弗勒。

Q：目前公司的产能利用率如何？新项目投产对产能的影响是什么？

A：传统产品方面的产能利用率现在达到了80-90%。新项目如差速器的产能利用率一直是满载状态。随着新产线的投入，整体产能规模将持续扩张。

Q：乘用车同步器单车价值约为多少？

A：同步器的单车价值大概在300元左右，若使用数量多或需求特殊，则单车价值可能在五六百元。

Q：重卡同步器的出货量状况如何，以及对商用车增速的预期？

A：2023年重卡业务增长显著，行业增长了40%，但对出货量的具体数字不方便透露。预计未来两年，如果行业不发生太大变化，商用车业务有百分之百的增长空间。

Q：乘用车和商用车的同步器加工设备是否通用？未来是否可能进行转型？

A：同步器加工设备并不通用。未来有部分转型的可能性。不过目前看，由于我们在细分领域处于龙头地位，市场份额和客户群体还在增长，未来三五年这部分产能都将维持饱满。

Q：电机轴产品的优势具体有哪些？

A：电机轴的优势在于采用一体化旋转成型技术，这解决了结构复杂零件制造、大规模质量可控性问题。同时，我们拥有世界顶级的设备，能够满足最高端电动车型的参数要求。加上主流新能源客户群体和先进的工艺技术，我们在手的研发项目非常多。

Q：对于长期的毛利率有何展望？

A：对于毛利率的长期预期，会基于我们的客户群和技术优势来进行展望，但具体数值目前没有提供。

Q：公司的精密行星减速器业务目前进展如何？应用方向有哪些优势，能否用于新能源汽车和机器人等领域？

A：我们的精密行星减速器主要应用于汽车领域，目前我们投产的是同轴精密行星减速器，它主要是用来替代传统的平行轴减速器，具有减重、减少空间占用以及更好的稳定性三个主要优势。我们的技术和产能设备在国内处于领先地位。首批应用是在吉利汽车的极氪001车型上。由于该产品的工艺技术难度和加工精度非常高，国内能生产的企业不多，我们是其中之一。对于其它应用领域如机器人，行星减速器也有潜在应用的可能性。

Q：2023年同步器和差速器在收入中的占比和毛利率情况如何？对2022年的展望是什么？

A：具体的收入占比和毛利率目前无法提供，因为年报尚未披露。大家可以参考去年三季度的数据来做相应的推算。

Q：AMT重卡在商用车市场的市场占有率如何？

A：我们的AMT相关产品在市场上的占比大约达到了近30%。

Q：行星减速器单条产线的设备投资额大概是多少？

A：我们在前期对行星减速器的投资大约1亿元人民币，主要用于建设产线。

Q：公司在出口方面的业务情况和未来展望如何？

A：过去两三年，我们的出口业务大概增长了30%。展望未来，预计出口业务将持续增长，增长的主要驱动力来自新项目和新产品的推出。例如差速器和一些新的项目将会对出口业务形成正向推动，同时，与康明斯等公司在重卡领域的合作也将促进出口增长。未来几年，出口业务预计将保持稳定的增长趋势。

Q：关于AMT同步器的单价，近年来有什么变化？

A：传统的单车价格在600多元人民币左右，而AMT产品的价格已经达到了1000多元人民币。

Q：公司的资本开支情况和未来展望如何？

A：目前豪能股份仍处于高资本开支阶段。投资主要集中在汽车传动系统项目上，按照市场需求进行分阶段投资。由于公司已有良好的客户基础，在传动系统领域的投资风险较低，同时新项目投资也会持续，尤其是电机相关的项目。预计未来两至三年内，公司将继续保持高资本开支状态。

Q：关于航空航天业务，公司在过去和未来的业务情况如何？

A：由于年报还未披露，目前无法提供具体的业务数据，但我可以说目前的经营情况是稳定的。民用航空领域未来两年的订单情形看起来非常好，特别是随着C919飞机的订单增加，作为主供应商，我们的订单也会随之增长。至于军用飞机方面，鉴于目前国防建设的需求，预计将有较大的增量空间。未来的军工订单量预计会有显著增长。

Q：能否对未来2到3年豪能股份的收入结构进行展望？

A：未来两三年，我们判断豪能股份的增长将是一个持续向上的过程。目前的判断是，未来每年将有大约20%左右的复合增长率。

Q：传统业务，如同步器和差速器的竞争格局，以及新兴业务如电机轴汽车方面的情况呢？

A：在同步器方面，豪能股份是国内的龙头企业。我们拥有全球产销规模第一的产品，以及四个全国产销规模第一的产品。随着市场渗透率的提高，我们强者恒强。在议价权方面，由于我们的龙头地位，我们的产品在市场上有一定的议价权，因此，我们对于未来这部分业务是非常有信心的。在电机轴和差速器等新项目方面，我们的目标是在2025年达到500万套的产能，在2030年达到1000万套。目前，我们正全力朝这个目标前进，并且认为是切实可行的。虽然目前利润的增长还未明显，但是从2024年开始，差速器业务的利润将开始显现。

Q：出口方面的情况如何，尤其是对美国市场的占比？

A：我们的出口主要集中在欧洲市场，包括苏州和巴西。对美国市场的占比具体情况没有提及。

Q：能否透露同步器、差速器及行星减速器业务的在手订单金额？

A：由于该行业特性，通常是基于框架协议，并且没有提供具体的订单金额。目前的生产节奏非常紧，部分产品供不应求。

Q：公司持续获得订单的核心竞争力是什么？与其他企业相比有哪些差异？

A：我们的核心竞争力在于综合实力，尤其是在研发设计能力上。目前，我们的总成配套比例已经达到了近50%。同时，我们的全产业链和全工序布局是我们的另一个优势。在总体质量控制、交期控制和成本控制方面也非常有优势。

Q：公司在未来对北美市场有何战略考量？会有新的合作和支持吗？

A：我们将继续积极争取与北美市场的合作机会。尽管会有政治或其它因素的影响，但我们认为，只要有机会，我们都会积极争取市场份额。

Q：公司的未来发展战略和长期目标是什么？

A：我们豪能股份是专注于汽车传动系统零件的企业。未来的大战略方向是覆盖整个传动系统的所有零件，并拓展到电机相关产品。我们的长期目标是将企业收入提升到过百亿，这是未来十年的经营规划。至于实现这个目标的详细计划，我们正在严格按照这个目标匹配配套规划，从差速器到电机轴的生产都是围绕这一目标展开的。

Q：公司如何实现业绩目标，有无具体的路径和时间规划？

A：要实现百亿收入的目标确实是一个挑战，我们计划通过提高产品价值来支撑这一目标。举例来说，我们现在的传动系统，包括三电动力总成的零件，硬件部分如电机内的定子、转子等，一套下来约为一千多块钱。按照我们的规划，如果能够达到500万套的产量，这个目标是完全有可能实现的，并不是难以逾越的。