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光伏：从提排产到涨价格

夜长梦山

2024-02-22 18:53:26

【长江电新】光伏：从提排产到涨价格，继续坚定看多！事件：据媒体报道，部分厂家和经销商通知，下游光伏组件即将涨价，幅度2分/W左右，而且部分组件版型出现紧缺断货。 1、此前我们认为二季度产业链部分环节涨价可期，包括组件、TOPCon电池、胶膜等。同时，N型硅料&硅片受益于TOPCon占比提升，亦有望保持相对紧平衡，溢价维持良好。当前组件涨价兑现前期逻辑，并且组件涨价最为关键，对于上游各个环节涨价都有支撑。 2、分析原因核心在于需求景气：1）欧洲库存持续去化，组件龙头反映库存预计去化至正常水平；2）非欧美海外装机延续旺盛，特别印度ALMM搁置带动需求强势；3）国内项目3月预计启动招投标。此外，春节期间行业库存有所去化，节后季节性提排产也有一定拉动作用。 3、我们跟踪到的排产印证此点，3月组件及辅材排产显著转好。3月组件排产预计在45-50GW左右，且不乏进一步超预期的可能，其中TOP4平均预计在7GW以上，环比60%-80%增长，高于1月排产水平；其他组件企业3月排产亦和1月水平相当或更高。辅材方面，胶膜龙头订单需求旺盛，3月预计接近满产，部分二线亦预计接近满产，较此前状态大幅改观；玻璃龙头2月库存保持在2周左右；焊带、接线盒等企业亦表示3月需求较为乐观，环比2月大幅增长。 4、综上我们继续坚定看多光伏板块，建议配置：1）库存扰动改善，盈利仍有支撑的逆变器（阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技等）；2）周期位置及行业格局相对最优的辅材（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、宇邦新材、通灵股份、海优新材、信义光能等）；3）量利预期过度悲观的一体化组件（晶澳科技、晶科能源、阿特斯、隆基绿能、天合光能、通威股份、横店东磁等）；4）新技术相关标的（奥特维、钧达股份、捷佳伟创、爱旭股份等）；5）其他细分环节优质龙头TCL中环、正泰电器、晶盛机电、中信博、金博股份、双良节能、林洋能源等。

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