卫宁健康：新产品落地过百家，综合竞争力和净利率有望提升！
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2021-09-07 15:31:53
卫宁健康：新产品落地过百家，综合竞争力和净利率有望提升！
截至8月底，公司新一代产品WiNEX已在全国115家医院落地，涵盖大型三甲医院、中型公立医院、民营医院等多个层次客户，地区包括东北、华北、华中、华南、华东、西北和西南各区域，覆盖25个省份。
新产品落地节奏不断加快，WiNEX推广正迎来拐点。公司自20年4月份发布十余年来最大的换代产品-WiNEX以来，落地节奏不断加快：20H1、20H2、21H1每半年新增WiNEX用户分别为2家、20家、50家左右，半年度环比增速在100%水平，进入2021下半年以来，7-8月就已新增落地45家，2个月内落地数量几乎相当于整个上半年的体量。我们预计今年下半年新增落地达100家左右，则年底有望累计落地200家左右。明年，公司计划停止对上一代系统更新维护，新产品将进入全面推广期，同时明年在积极推动老客户更换系统之外，积极扩张份额也是公司目标。
新产品理念和实际功效得到医院客户广泛认同，产品力形成差异化竞争优势。WiNEX基于云原生架构设计，交付运维高效灵活，智能化和数据中台保障了个性化、无感化的用户体验，基于医疗知识的沉底融合，医嘱过程高效便捷，有效提升诊疗速度。公开信息渠道的用户反馈来自上海六院、浦南医院、山西医科大学第二医院、湛江二院等多层次医院类型，用户对于WiNEX的用户界面、产品架构、使用效果普遍给予了较高评价。较高的用户口碑将形成对WiNEX大范围推广的正向推动力，是WiNEX通过产品力形成差异化竞争的直接体现。
新产品大幅提升实施效率，公司将进入净利率上行周期。医疗信息化系统过去需要相对较长的实施周期，从而影响毛利率、净利率水平。但是，卫宁WiNEX新一代系统采用云原生架构，模块化特点大幅提升实施效率，显著降低了现场实施工作量。目前，公司实施上线一套门诊医生工作站的速度已从过去的1-3个月缩减为1-2周，且多数工作可以远程完成，从而显著降低公司实施费用。此外，随着老系统更新运维停止、新产品趋于成熟，费用开支也将有效下降。我们预计，公司净利率将从目前的20%左右逐年上升，长期看有达到30%左右的潜力与空间。
我们认为卫宁当前正位于新一代产品规模化落地时间节点，建议各位投资者重点关注！
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