【中信建投通信】

核心观点： 公司是我国从事电连接器研制生产的地方国企，拥有60余年的连接器领域经验，2003年起公司开启自主研发创新之路，逐渐形成以防务、通讯、工业市场为核心的格局。 1、通信领域，公司已实现对包括华为在内的国内外多家主流通讯设备制造商的覆盖。公司高速连接器在行业内处于领先地位，目前主推56Gbps产品，拓展112Gbps产品，并在2023年将产品传输速率提升至224Gbps，2023年上半年公司基于正交架构的112G高速背板产品开始小批量生产。#作为华为高速背板连接器两大国内供应商之一，其与庆虹电子分别占据华为20%-30%的份额，未来份额有望进一步提升。 2、防务领域，公司是国家航天项目防务连接器的定点供应商。公司在系统互连技术、耐环境连接器技术等方面具有领先优势，先后为航天发射系统、运载火箭系统、航天服系统、载人飞船系统、测控通信系统、空间应用系统、空间实验系统和着陆系统等提供大量配套设备。 3、工业领域，公司着力开发车载高压连接器及线束、充电接口连接器、BDU/PDU充配电系统总成及控制模块，#与比亚迪、五菱等厂商展开深度合作。针对车载高速领域，公司也已经有产品系列，目前正在开拓客户进行样品验证。（来自韭研公社APP）

【方正计算机】华丰科技：昇腾AI服务器Q4放量在即，稀缺量价清晰+高盈利环节标的1）华为AI服务器核心受益，A股产业链中稀缺量价清晰+高盈利环节标的。公司的高速背板连接器已经达到国内领先、国际先进水平，并主导制定了11项与高速连接器测试相关的国家标准，2020年公司研发的56Gbps背板连接器产品已在华为设备中大批量使用，后续开发量产112Gbps和224Gbps产品，昇腾AI服务器牵引公司连接器、线模组、DDR、PCIe等新需求，供给格局良好，潜在价值量巨大；2）创新驱动打造连接器龙头，哈勃科技战略持股。公司拥有60余年连接器领域的经验和完整的产品链研发能力、供应能力。背靠四川长虹电子科技集团，公司管理层经验丰富，2019年-2022年，公司营业收入CAGR为23 01%，华为为公司第一大客户，同时哈勃科技投资持股1358万股，位列第八大股东。3）新能源车需求高增，军工信息化业务迎景气加速。根据我们测算，2023年新能源汽车领域高压连接器市场规模或将达到311 16亿元，2020-2023年的年均复合增长率为58 79%预计2025年中国国防信息化开支将增长至2513亿元，占当年国防装备费用的比例将超过4成，需求有望稳健增长。4）业绩与估值：主业稳健，四季度华为AI服务器放量在即。预计公司现有主业2023-2025年营业收入分别为11 93/15 29/19 95亿元，同比增长21 28%/28 11%/30 52%。同时实现归母净利润为1 14/1 75/2 55亿元，同比增长15 51%/53 32%/45 75%，华为AI服务器有望加速业绩释放。风险提示：主要客户集中风险、通讯业务发展不及预期风险、市场竞争及技术开发风险（来自韭研公社APP）