1、公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商。主营业务为生产销售空调冰箱之元器件及部件、汽车空调及新能源车热管理之元器件及部件、咖啡机洗碗机洗衣机之元器件及部件；公司的主要产品为四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵、热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、电子水泵。

2、汽零模块成比亚迪独家供货商

12月18日，发布公告称，全资子公司三花汽零被确定为弗迪科技新能源E平台多个热管理阀类产品的独家供货商，相关车型将于2021年量产。据了解，弗迪科技是比亚迪今年成立的全资子公司，主要从事比亚迪新能源汽车核心零部件的对外销售业务。五年生命周期内，三花汽零的销售额累计接近5亿元。此前不久，三花智控还对外宣布，旗下产品已进入丰田及恒大恒驰系列产业链。随着汽车排放标准日趋严格，三花智控在收购三花汽零后，将汽车零部件产品线进一步拓展，延伸至电池、动力系统及新能源汽车领域。

3、汽零板块：纵深切入，横向扩展，成长空间广阔

公司凭借拳头产品电子膨胀阀，纵深切入主流车企配套体系，随后向其他阀体、泵体、控制器等公司优势产品线横向扩展，并凭借科技控热领域丰富的技术经验，从简单的二级零部件供应商向与整车企业同步研发升级，从而获得配套价值、客户黏性的提高。目前公司已经与特斯拉、大众等客户展开深度合作。券商测算，新能源汽车的热管理系统的单车价值较传统燃油车提升了三倍以上。在传统燃油车中，热管理系统主要为乘仓空调和简易的发动机散热，而在新能源车中，热管理职能扩展至乘仓、电池、电机和功率半导体多个体系。2020/2025年热管理系统的单车价值量可达9400元/7800元左右，对应2020/2025年电动车热管理市场规模分别可达约230亿元/820亿元。即使在2025年80%的A级车装配铁锂电池并取消电池液冷系统的情景下，市场规模仍超过760亿元。值得注意的是热泵空调的推广将提升三花单车配套价值，三花单车可配套价值近4000 元，对应2025年市场空间超300亿元。此外券商预计2021年公司有望配套某客户100万辆，对应营收5亿美金，由此2021年公司整个汽零板块营收有望超50亿元。同时，公司也与其他主流车企展开了新能源汽车热管理合作，包括大众（含MEB平台）、PSA-FCA、戴姆勒、宝马、沃尔沃、通用汽车等。

4、四大核心优势，龙头地位稳固

公司现已建立了庞大的产品谱系，均是围绕其核心优势稳步拓展，。公司利用中日合资时代即 进行“电子化”的先发优势和技术积累，围绕的核心产品和工艺，不断强化能力建设， 并稳步拓展边界，终于搭建了产品类别和应用范围向结合的丰富产品矩阵。公司目前拥 有十余个系列，上千种型号的控温零部件产品，技术壁垒高。同时业内横向比较，公司拥有业内领先的盈利能力。公司毛利率稳步提升至近年 30%的水平，销售净利率同样呈现稳步上升态势，近年在 12%左右，领先同业 5ppt 以上。此外公司坚持全球化战略，目前已形成完善布局。公司在中国、美国和德国拥有6个研发中心，并在中、美、墨、波兰、奥地利和越南拥有6个生产基地，22家工厂，同时在全球设立了37家销售公司，能够迅速对接和满足当地客户需求，配套服务能力得到提升。而海外业务也可以较好地分摊研发、设备厂房等固定成本，强化了规模优势。从家电到汽车，以电子膨胀阀切入全球高端客户，公司凭借高技术的产品、稳定的质量和优秀的配套服务，迅速在汽车领域获得了优质的客户资源，包括特斯拉、大众、通用、戴姆勒、宝马、上汽、吉利、比亚迪等国内外一线整车OEM。在与客户长时间的合作过程中，三花实现了从产品配套向研发合作升级，配套价值与客户黏性均有提升。（部分资料来自中金公司、长江证券、天风证券研报）