碳酸锂期货引领基本面修复
夜长梦山
2024-02-29 15:08:27
【长江金属】“人心思涨”，碳酸锂期货引领基本面修复
近期碳酸锂期货价格明显反弹，24年月度价格涨至10-11万元/吨，我们认为锂期货正在引领基本面修复，在供给预期下调需求回暖库存低位的背景下，供需修复速度超预期。
需求端：进入三月电池和材料的排产环比增长明显，从预期来看，储能需求回暖更为明显，电动车在新一轮降价的影响下对需求的刺激正在逐步显现。
供给端：随着近期资源端减停产信号陆续出现，实际供给预期已显著下调，预计24年全年供给量显著下调至约120-130万吨(尤其是多家澳洲矿山）。另外，包括雅保在内的多数企业选择减少资本开支，放缓产能扩张节奏，加之环保因素的影响，利好后续供给压力缓解。
库存端：产业链库存在价格持续下跌过程中已压至极低水平。截至2024年1月，国内锂电产业链下游碳酸锂库存约1.75万吨，冶炼厂库存约3.73万吨，产业链库存月数较23年最高的2.5个月大幅降低至1.3个月。补库的弹性也将直接影响价格上涨的弹性。
标的选择方面，推荐成本曲线边际位置且具备较大量增弹性的高盈利弹性标的，关注永兴材料、中矿资源，建议关注优质龙头赣锋锂业、天齐锂业以及盐湖提锂高股息藏格矿业。
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