太阳纸业
夜长梦山
2024-02-29 22:52:29
🔥太阳纸业更新推荐：纸浆涨价趋势下，文化纸旺季涨价在即【国金轻工】
☂圆满完成股权激励任务，再次验证强成本&管理优势。23业绩快报：23 年全年实现营业收入397.03 亿元，同比-0.2%；归母净利润30.72 亿元，同比+9.4%。单Q4 实现营业收入105.01 亿元，同比+3.7%；归母净利润9.36 亿元 ，同比+73.0%
👉浆价阶段性提涨背景下，助推后续文化纸提价落地，箱板纸盈利稳定修复。3月Suzno等大型外资浆厂提高欧洲阔叶浆报价30美元/吨，对欧洲和北美的销售价格上调80美元/吨。
1⃣文化纸：低库存+招标小旺季+外盘浆价报涨催化下，尽管短期或受供给端华泰/玖龙24Q1新增产能（共计100wt）影响，仍看好后续涨价函发放及落地。
2⃣箱板纸：海运事件短期提高外废成本，1-2月箱板纸进口边际影响减弱，中期24-25年箱板纸大厂新增产能进度大放缓或取消，供给格局稳步优化，凭借产品结构/自供浆布局优势吨盈利（150-200元）优于行业。
🌴老挝自建林进程有望加快。23年木片产量约28-29万吨,目前拥有林地6w公顷，24年增加1.1-1.2w公顷林木，后续有加快预期（1万公顷林地可产出150万吨木片，对应化学木浆约38~40wt）
🌊大型资本开支阶段结束，后续看好分红率提升。3Q23资本开支9.4亿元，同/环比-41%/-42%，伴随3Q南宁100wt箱板纸产能投放，广西二期资本开支后续投放时间根据市场情况推进。
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