雅化集团入股Oceana Lithium点评

事件:雅化入股澳即将上市锂矿企业Oceana Lithium , Oceana Lithium希望此次IPO后可筹集5-600万美金,用于旗下两大锂矿项目勘探、公司预计4月22日公开发售完成,计划于5月27日.上市澳交所。

Oceana Lithium旗下两大项目如何? -仍属初期勘探阶段

1)巴西Solonopole项目 ( 100% )。Solonopole项目 曾有钽铌锡手抓矿的开采历史,目前矿区范围覆盖114平方公里,属于巴西历史悠久的两大锂矿区之一。( 另-个为Sigma Lithium旗下的Grota do Cirilo项目,预计22年底投产)在2018年初勘中,矿区检测出氧化锂含量>9%的优质品位,矿区离港口Farlaleza距离275公里,全程道路通畅。Oceana Lithium. 上市后计划资本开支300万美金用于进一步勘探。

2)澳大利亚Nappery项目。 ( 100% ) Nappery项目位于澳洲北领地,北领地的首个锂矿项目Core Lithium预计于22年底投产(雅化拥7.5万吨精矿包销) , Nappery作为州内第二锂矿项目, 拥有超1160平方公里的矿权,矿区离达尔文港1195公里, 90%路程覆盖铁路,目前仍处于初期勘探阶段。

深入绑定Galaxy勘探团队,见证雅化顶级勘探能力

雅化18年起与银河资源合作已超4年,而相比简单的包销关系外,雅化依托于银河资源勘探团队在全球已经逐步开始布局锂资源。我们观察到年初至今雅化收购资源中均有银河资源团队成员身影: 1 )雅化此次入股的Oceana Lithium中,执行董事kneer与技术顾问Talbot都曾任银河资源高管。2 )雅化二月与ABY签订12万吨/年精矿包销协议, ABY的技术顾问Talbot曾为银河资源澳洲业务负责人。携手银河,后续可持续期待雅化落地优质锂矿项目。

怎么看雅化配置价值?一如果21年的alpha是收矿 , 那么22年的alpha就是业绩兑现

去年市场更关注锂企业能否收矿,收矿意味着估值的快速拔升。而今年市场则更关注业绩兑现持续性,持续兑现业绩叠加远期走量逻辑的企业将更受市场青睐。站在产业的角度,矿业开发周期不同于制造业,探转采到最后出品少则2-3年时间,去年陆续收购的矿山,实则很难在此轮高景气周期中出产。相比部分企业在22-23年陆续缺矿,雅化选择前期签订优质包销( Galaxy+Core+李家沟+ABY ) , 换取近两年业绩高景气的持续兑现性,而在此轮高点选择投资便宜的初勘项目积极布局下一轮周期,产业角度判断实则为最优之选。坚定看多雅化22年配置价值!