德赛电池(000049)是做电池的分为三块:
1、消费电池全球龙头,手机占比50%,可穿戴占比15%,笔记本+平板占比15%,储能占比5%,其他包括电动工具、智能家居等等新领域在逐步放量。
按客户来分,苹果占比60%以上,华为是公司第二大客户;公司消费电池业务稳健增长,公司和苹果合作多年,是苹果消费电池环节全球一供:iphone份额常年稳定在50-60%;
2、公司储能业务,去年开始有产品出来,去年几千万收入,今年预计接近3亿,明年预计8-10亿。
3、动力电池业务,目前量还不大,我们主要是和大众合作,电芯配套国轩,今年大众整体受缺芯等因素影响进展较慢,明年预计会有较大改善,中期目标做到10亿以上收入。公司布局的电动工具(园林工具、割草机)、智能家居(扫地机器人)等出口为主,量少。
4、财务分析:
公司从2018-2020营收已经三年业务未有增长,170-190亿,2021处在下滑状态。
应收账款常年在45亿以上,占比将近30%,应付账款基本差不多金额40多亿;
净利润率在2-3%,研发费用1%,说明了公司就是苹果、华为的0EM加工厂,没有任何科技含量,悲催的血汗代加工厂。销售费用0.5%一个亿,管理费用1%2个亿,真的血汗工厂啊。短期+6亿、长期借款+5亿迅速上升中财务变差中;在建工程、存货迅速增长,应该是接了什么新项目,这个是公司唯一可以了解一下的。
5、公司国有企业,惠州市人民政府22.85%。
6、公司基本定性:
公司所在行业属于OEM厂,没有科技含量,利润微薄;公司在苹果华为系统中份额占比已经够高,在有新的科技产品出现前,公司没有什么增长前景;
公司股价从2013年达到30元,已经8年未涨。2018年前公司处于高增长期给与了40倍估值,2018年后,公司增长变为个位数,估值降为20倍。