👉2020年第四季度公司营业收入9.81亿美元，同比+16.88%，环比-9.4%，略好于预期（指引为环比下滑10%~12%）；收入预期内的环比下降主要由先进制程14/28nm部分收入下降导致（大客户停供影响，四季度4527万美元vs三季度1.35亿美元），成熟制程各节点为基本持平或有所提升，55/65nm提升明显（四季度3.08亿美元vs三季度2.39亿美元），8英寸晶圆部分（0.13μm、0.15/0.18μm、0.25/0.35μm）收入提升（四季度3.87亿美元vs三季度3.61亿美元），表明公司受益于成熟制程景气。

👉毛利率为18.02%，环比-6.18pcts，位于指引上限（指引为16%~18%）；毛利率下滑主要由于先进制程部分（主要为中芯南方）收入下降，而折旧和生产相关固定成本并未下降导致；四季度产能利用率95.5%，环比下降2.3pcts，主要由预期内的先进制程部分产能利用率下降导致。

👉归属于母公司股东的净利润2.57亿美元，同比+189.7%，环比+0.26%；其中变动明显的影响项目包括：公司研发开支1.94亿美元，环比+22.6%，四季度政府项目资金1.25亿美元，同比+74%，联营公司投资收益约1.32亿美元。

👉公司给予2021Q1收入环比增速指引7%~9%，略好于我们预期（6%），毛利率指引17%~19%，基本符合我们预期（17%）。

👉公司给予2021全年指引是基于实体清单后运营连续性不受影响的假定前提，出口许可申请根据流程走，需要时间，也具有不确定性。基于此，公司2021年收入指引为中到高个位数成长；2021上半年收入目标21亿美元，基本符合我们的预期，全年毛利率目标10%~20%的中部。

👉公司预计成熟产能将持续满载，2021年资本开支计划43亿美元，略好于我们预期（30~40亿美元），其中大部分用于成熟工艺的扩产，小部分用于先进工艺、北京新合资项目（中芯京城）土建及其它。公司计划2021年成熟12英寸产线扩产1万片，8英寸产线扩产不少于4。5万片。实体清单影响下，公司考虑加强第一代、第二代FinFET（14nm、N+1）多元平台开发和布建，拓展平台可靠性及竞争力。