华创证券：新冠自检放开，药房有望在低基数下实现高弹性
tony2001
中线波段
2022-03-15 09:03:10
近日，国家卫建委发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》，指出“为进一步优化新冠病毒检测策略，服务疫情防控需要，在核酸检测基础上增加抗原检测作为补充”；明确“社区居民有自我检测需求的，可通过零售药店、网络销售平台等渠道，自行购买抗原检测试剂进行自测。”观点：社区居民可能具有较高的自我检测频次，抗原检测应用场景有望被持续拓展，市场潜力巨大。零售药房作为社区居民的主要购药场所，凭借较强的便利性，已逐渐成为全国防疫体系重要一环。头部连锁药房具有良好的品牌及口碑、庞大的客户群体、与上游厂商密切的合作关系等优势，不仅有望承担更重要的防疫职能，同时亦能实现良好发展。短期来看，我们认为抗原检测试剂有望快速在药房上市并实现销售，在初期供不应求时，更考验药房与上游厂商的合作关系；定价方面则更多取决于监管要求及公司战略；药房季度业绩存高弹性。中期来看，我们认为销售抗原检测试剂对药房盈利及引流均带来积极影响。利润端，在中期供给充足的情况下，药房销售抗原检测试剂的毛利率可能回归正常防疫物资水平，仍有望贡献较大的边际毛利额增量，在分摊较少的门店租金、店员成本、管理费用等情况下，实现更高的单品净利率。此外，销售抗原检测试剂还有利于药房引流，增加关联销售机会。药房业绩有望持续增厚。鉴于销售抗原检测试剂的潜在增量贡献，药房业绩有望在低基数下实现高弹性，叠加药房板块估值处于历史底部区间，我们推荐益丰药房（22PE-31X）、老百姓（22PE-22X）、大参林（22PE-21X）、一心堂（22PE-16X）、健之佳（22PE-14X）；建议关注国药一致、漱玉平民。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
老百姓
工分
1.88
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据