一、公司基本情况：
（一）2021年业绩情况
收入情况，2021年全年实现收入11.95亿港币，同比+69%，主要来自停车和基金管理业务，其中停车业务收入同比+28%，基金管理业务收入同比 +162%。两项业务毛利水平达到了5.47亿，同比+200%，翻了两倍。主要原因 是：收入里有一部分由基础设施资产管理业务所贡献的。这部分管理业务中一些 项目的进入退出期能够给公司贡献超额收益。在公司转型之初，2017年投资的一些项目在2021年开始退出，退出项目能够给公司贡献超额收益。由于公司的业务是记录到业务收入，但是这部分超额收益相对于来说是没有成本的，所以毛 利的增长会很高。所以公司2021年的整体收入增长是70%，毛利增长是200%。
溢利方面，由于一次性计提首钢资源减值亏损拨备，股东应占溢利由去年盈 利转为亏损10.95亿港元。整体剔除首钢资源减值及分红利润等影响，首程自身 业务带来股东应占税前溢利3.65亿港元，同比增长13%。
2021年停车和基金管理业务贡献5.47亿的毛利，净利贡献3.6亿。再加上公 司首钢资源的分红2个多亿，在不考虑一次性拨备的情况下，溢利为6.26亿。公 司达到3.65亿主营业务溢利，同比+12%。
关于拨备：2021年首程控股（00697.HK）把一部分首钢资源（00639.HK）的股票进行出售，带来了一次性的拨备。拨备是对于首程控股持。
有的首钢资源所有股票的一次性计提减值，而不是公司出售的那部分。公司本意 想把首钢资源股票一次性全部出售给集团，但因香港证监会的一些准则的问题无 法全部出售，现在公司手里还留了17%的首钢资源股票，这部分股票的减持拨 备也包含其中。随后公司将继续尝试拨备给集团。剥离过程不会出现2021年减值的情况，这部分的股票会收首钢资源的分红派息。17%的股权每年有2-3亿稳定派息。
（二）2022年业绩指引：
2022年两块主营业务（停车和基金管理业务）整体业务收入15-18亿，希望 保持50-60%的收入增长。两块主营业务净利预计5-6亿，保持30-40%的增长。加上首钢资源2-3亿分红后，2022年全年净利预计可超过8-9亿，目标10亿。
（三）分板块业务情况：
停车板块上，2021年停车板块的停车收入（收取停车费的收入）4.13亿，相比2020年的3.37亿，同比+30%左右；服务特许经营收入（跟政府的BOT、PPP的合作）1.35亿, 相较于2020年8,600万有快速增长。租赁收入（停车板块里面的非停车业务，是公司做商业所带的收入，如公司把停车楼里的商业面积租 给其他商户取得的收入）2021年达到6,500万港币，相较2020年的5,700万港币 有百分之十几的增长。2021年整个停车板块收入6个多亿。
基础设施资产管理业务板块上，基金管理服务收入1.741个亿，相较2020年 2亿有所降低。原因在于：有一部分基金到了退出期清算期才会有这样的超额收 益回报。所以投资基金的超额回报达到2.46个亿，而这部分超额回报在2020年 是没有同比。
首程控股的基金管理规模不会下降，基金管理费的收取会维持在比较稳健的 情况。公司去年年底发了两个公告：1）公司和中国人寿成立了一个45亿的pre- REITs基金，2）公司与国家工信部下设的转型材料基金，成立了接近20亿的人 民币基金。共有70亿的基金管理规模，会在2022年持续给公司贡献新的管理费 收入。
二、问答环节：
Q1:停车板块未来增长指引？ 疫情对项目拓展是否有影响？ 首钢资源17%股 票的出售进程如何？出售价格已经固定了吗？
A1:停车板块方面，收入增长不用担心。虽然2021年增长比2020、2019年慢。2020年增长比2019年快的原因：2020年大兴机场和首都机场投入运营，贡 献大额的收入。2021年没有这么大型项目，因此收入会保持稳健快速扩张的态势。每年停车板块的停车位扩张规模目标都没有变（新增10-15万）。到2021 年底，公司停车位签约规模已经接近20万个。
指引上，公司有信心在2022年成功完成至少10万个新增签约车位规模的落 地执行。2022年对于停车收入相较于去年6亿，能够增长到10-12亿，希望争取 翻番，但至少是能够去增长80%左右。
出售价格没有确定。公司计提减值采取会做的更为保守，基本上不可能会低 于公司的减值基础再去进行出售。如果还按照那样的价格出售，因为是关联交易，其他股东也不会同意。
Q2:停车业务的指引是新增10万车位，各业态分布的拆分？ 营收指引12亿左
右，是否大多数都是停车数量带来的增长？
A2:停车业务收入10-12亿来自三部分：停车收入、与政府之间BPT、PPP特 许经营权的收入、商铺收入。三者之间是互相联动的关系。公司必须要增加停车 收入或者增加跟政府的合作或者增加商铺增值的业务，增值业务也是跟前两个业 务挂钩，只有有更多停车位，跟政府有更多的合作的停车楼，公司才可能有更多 的增值业务空间。
大量的停车位的资产还是被掌握在政府以及大型的国有事业单位手里，因此 特许经营权带来的收入增长更多。
回顾公司2022年一季度的无锡的重点项目，公司与无锡的市属区的合作（锡山区），第一批拿出接近5,000个停车位。公司给他们做智能化改造、以及 做新增的一些停车位的供给。这种是公司与行业竞争对手拉开差距的拳头产品，就是公司的特许经营师生配套类产品。
10万停车位主要来自于师生配套，第二部分来自于交通枢纽。公司现已拥有18个机场和火车站，已成为中国停车公司的龙头公司。
Q3：每个停车位前期投入成本是多少？ 拆解单个停车位的盈利模型以及成 本结构？
A3: 市政配套类的范围很广，分好几类。做轻基建：如铺个地磁、做小的智能化改造的话，单个停车位改造成本可能是300-700元；做偏重的智能化改造： 如加一些更好一点的设备，单个停车位成本1500-3000元左右。根据不同城 市、收费的价格、业主需求会有不同的产品。
如果对于新增供给（新增加停车位，往上建停车楼或者往下挖地下停车地）范围也比较广。盖停车楼根据楼高、地质条件不同，会有不同的投入成本，3-8 万都有。一般机械的（钢结构的）比水泥建筑物便宜，地下单个停车位成本10 万起。
盈利模型取决于公司做的预测：1）收取停车小时费是多少或者在这个区域的月租的车位是多少？2）停车位平均每天或者平均每年有效停放的时长是多少？
然后再根据不同的投入改造的成本、人工成本、资源投入，去算内部对于每个停车位的收益情况，然后再去判断用什么方法接管停车场。公司产品线比较丰富的，所以能够给到不同的业主更好服务。
项目签约期限：轻基建10年起，重基建20年起。所以公司在手的合同（今 年6个多亿的合同）的平均对应的年限都是10年以上。20年以上的合同占30% 多，大兴和首都机场车位加起来共3万个，公司偏向做火车站等重资产业务。
Q4: 基金管理规模增长的指引？ 基金管理费率是否保持稳定状态？
A4: 拉长年份来看，公司可每年新增50亿的人民币管理规模。可能每年不一 样，去年年底募了70多亿，今年可能会稍微少募点30-40亿。公司现在实际管理 规模500多亿，公司内部制定希望能够维持在600-700亿的规模。因为要考虑到 一些退出、新募，维持在一个百亿美金的管理规模符合公司现在业务情况。基金 管理费率基本上都恒定在接近1%的管理规模。
公司希望2027年转型10年的时候，不管是基金管理规模还是车位规模，都能够达到中国行业内的较好水平。更多纪要，关注：深圳财富club。
Q5:基金管理规模项目的底层资产现在的运营情况如何？
Q6: 公司推出的股份回购计划为期两年，以每股不超过22.75港元的价格要回购3亿港元的公司股票，目前的进展是怎么样的？
Q7: 公司在科技赋能上，项目上有没有实际的案例？300-3,000的智能化的 改造成本是用在什么地方？
Q8:公司三大业态（交通枢纽、市政、商办）未来占比？ 机场、高铁站、医 院等项目收费有政府去要求来管制，还是可以市场化定价？
A8: 业态方面，公司主要还会集中在市政配套和交通枢纽，因为这两种可以 发REITs和类REITs产品，使得公司整个闭环可以打通。公司会主要拿这些基础 设施属性比较强的停车资产以便将来去做一些资产证券化的方式，使得现金流能 够达成闭环。商办类倾向拿比较核心的。
停车场收费方面，各地不一样。如北京机场这边政府不管，只要机场集团协商一致定价就可以。除路测是政府定价外，医院、铁路等跟业主协商就好。但在 其他城市，有些政府会给指导价，在指导价下去和业主谈；有些是政府直接定 价，如核心区域、二类核心区域、三类核心区域差异定价。
