【海通电新】重申逆变器板块买入机会！

我们认为逆变器环节需求相对独立于主材环节的波动，主要受光伏终端装机需求的拉动。尽管近期主辅材产业链出现一定上涨，但主要是产业链各环节利润的再分配，不会对22年终端装机需求造成影响。国内外电价的边际上涨将打开海外大型项目PPA上网电价的空间，国内绿电交易带来地面电站增量度电收益，限电焦虑激发户用光伏（储能）的需求。

受限电影响，今日美线海运费货代价格暴跌30%，10月后集运进入相对淡季，船公司报价也有可能回落，海运费占逆变器海外收入比例达到5-10%，海运费回落对海外出口成本下降起到促进作用；海外市场未来2-3年内仍将是出口替代的红利释放期，并网逆变器行业格局整体稳定，而储能市场仍处在高速成长期；

板块在经过近2个月的调整后估值优势逐渐体现！重点推荐在逆变器、储能系统等领域全方位布局的行业龙头阳光电源，以及头部户用、储能逆变器厂商锦浪科技、德业股份、固德威，此外建议关注上能电气。