实体经济包含众多行业包括服务业，通信业，农业，制造业等等，可以说实体经济对我国的整体经济起到非常重要的作用，可在很长一段时间，实体经济发展的势头却不如房地产行业，房地产业的经济利润成为了国家经济发展的主要动力，如果以这样的情况继续持续下去那么实体经济将持续走低出现萎靡的情况，对此国家必然要做出选择，目前来看结局已定。

3月16日金融委召开会议及多部委表态后，地产政策上积极托底态度基本确认。根据贝壳研究院数据，3月份全国平均首套房按揭贷款利率已降至5.34%，较2月下调13BPs，降幅大幅提升。预计未来半年内按揭利率将持续调降，且调降空间可观。

后续地产托底政策预计将持续出台，且放松城市能级将进一步提升。当前行业基本面恢复并不乐观，2022年2月行业百强房企销售面积同比下降43%，房企资金情况改善有限，仍面临较大的信用风险。此外行业拿地依旧低迷，统计局数据显示2022年1-2月行业购置土地面积、土地成交价款同比增速分别为-42.3%、-26.7%，地方政府财政压力增长。同期房屋新开工面积1.49亿平米，同比下降12.1%，行业投资仍将面临较大下行压力。考虑销售恢复传导至投资恢复具有时滞，需要行业销售较快恢复，才能在年内传导至投资端起到“稳增长”的作用。另一方面，本轮市场的恢复仍旧需要高能级城市的带动。四五线城市受需求减弱影响，政策效果预计有限，而一线城市调控政策变化将受到较大限制，重点二线城市及强三线城市是市场整体恢复的关键。我们认为重点城市继续因城施策，调控政策预计在“房住不炒”的框架内灵活调整，合理引导房价预期，实现以点带面的市场修复。

此外，房产税扩大试点力度和落地时间是本轮调控最大的不确定性。目前来看，政策最大的不确定性来自于房产税扩大试点力度和落地时间，可能的路径有二：一是房产税尽快落地且力度有限或不及预期，达成“利空出尽”进一步释放利好；二是房地产税视2022年房价涨跌情况于下半年落地，政策力度可大可小。后一种可能性更高，若因调控放松下半年房价又有过快上涨的势头，房产税可进行相应应对，具备较强的政策灵活性。但如果近期就推出，即便力度有限，也属于调控政策加码，对潜在行情会有抑制作用。

后市中短期看好招保万金领衔的国资背景的房地产企业。

​