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方正电机,明后年不到10PE的全球新能源车电机龙头
非韭非韭
超短低吸的散户
2021-11-15 12:47:15


一、未来全球新能车电机行业总体未来5年增长在6倍以上(渗透率提升3倍以上、使用量提升2倍),这是数量上的提升;而目前扁线电机单价3000—4000元左右(考虑800V高压电机将爆发推广及涨价传递,未来价格将会上涨),是目前圆线电机1500-2000块单价的2倍,这个是单价上的提升;数量乘以单价等于总价值,综合来看,电机在未来5年是一个总价值提升在12倍以上的新能源车细分领域。
二、电机全产业链,从稀土到永磁材料、定转子、扁线、扁线电机、整车,只有扁线电机这个环节的头部公司是亏钱的,其他产业链的绝大多数公司全部赚钱甚至赚爆了,随着上游一些环节如扁线产能的大幅扩张,整体扁线电机毛利率本身也高于圆型电机,未来整个产业链的利润会有一部分向扁线电机转移。
三、产能规划。今年上半年每月销售3万台电机、今年12月排产5万台、明年年底有超10万台每月产能排产计划,其中一半以上可为扁线电机,同时价格方面、随着原材料上涨压力的转移、需求端爆发、800V高压电机的扩散,从3500一台的均价开始上涨,为现在主要型号圆型电机1800元价格的2倍以上,未来1至2年内将经历总价值10倍成长的过程,按照管理层目标10%利润率,135万台的产能,其中一半为扁线电机、考虑涨价及800V高压电机的推广,23年之前电机这块保守有4亿左右的年化利润。
四、技术优势及行业地位。随着汽车高压快充的快速普及,800V高压电机随时将会进入产品替换的过程,根据中报披露,方正电机800V高压电机已经与新能车头部公司签订了合作计划及订单,卡位高成长要道;同时公司为中国第一家扁线电机设备国产化公司,研发实力较为突出。从2020年下半年至今,方正电机一直是国内电机出货第三(仅次于比亚迪和特斯拉)、独立第三方电机出货第一,主要客户包括宏光miniev、小鹏、蔚来(某车型独供)、蜂巢新能源(40万台订单),同时出口营收占总营收的30%左右、深切国外汽车产业链,未来目标就是全球市占率20%,说是全球电机龙头一点不为过。
最后,说一个耐人寻味的一点,方正电机负责扁线电机这一块的牛经理,于8.27块增持,同时表态并不否认继续增持。作为一个世界级的新能车电机龙头,国内第一个实现扁线设备国产化的公司,好比马车换汽车时代的发动机龙头,考虑到他原先传统业务(控制器、纺织配件等)每年可以获得5000万左右的利润(合理给予7.5亿估值),剩余电机部分现在给30多亿、未来一两年10来倍PE,确实是显著低估了。

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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方正电机
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真知无价,用钱说话
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  • 只看TA
    2021-11-19 06:45
    这个股之前最高价位买过,真是一言难尽,现在炒汽配终于炒到它了
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  • 非韭非韭
    超短低吸的散户
    只看TA
    2021-11-18 12:33
    涨停了
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  • 只看TA
    2021-11-15 21:44
    谢谢
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  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
    只看TA
    2021-11-15 19:04
    谢谢分享
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  • 只看TA
    2021-11-15 16:33
    感谢感谢
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