一体化压铸进入从0到1拐点。 1.一体化压铸技术是车身与底盘向更高集成度发展的基础核心技术，受益集成化加速产业景气高增。 2.车身：特斯拉将引领趋势变革，其中后底板已实现量产，前舱总成试验下线、CTC后上盖集成于车身不断 推进。新势力与传统主机厂加速跟进，2022呈现明显放量拐点。 3.底盘：底盘集成化不断发展，一体化压铸已分模块试行；后续电池厂、滑板底盘公司、主机厂入局，鲇鱼 效应下将进一步提速技术的落地应用。 

一体化压铸是轻量化与降本提效驱动的必然趋势。 1.汽车轻量化是大势所趋，降本增效的需求提升进一步驱动汽车减重。 2.一体化压铸大幅提质增效：一方面总成零部件一次压铸成型大幅简化制造工艺与流程，节省时间提升效 率；另一方面大幅降低生产线制造成本。 3.综合材料成本与工艺成本，铝一体化压铸优势明显。当前原材料价格下一体化压铸铝车身单车材料+制造 成本1.06万元，远低于全铝冲压焊接车身1.44万元以及钢铝混合焊接车身的1.20万元，已基本接近钢制焊接 车身。长期来看随着铝价的的平稳，铝一体化压铸的降本效应将进一步提升。

 设备-模具-材料-工艺各环节技术突破助力超大型一体量产落地。 1.设备端：力劲引领大型压铸机研制突破。 2.模具端：广型先发实现复杂构件的高精度模具成熟。 3.材料端：免热处理合金材料发展使一体化压铸更加可靠。 4.工艺端：集成化品控要求更高，仍具备较高的技术壁垒。 

市场量价齐升，空间广阔。 

 1.压铸厂商受益行业景气高增，单车价值量大幅提升。若将一体化铸件拓展车身及底盘全系，单车价值量将 有望达到2.14~2.36万元。

 2.随着一体化车身的应用渗透率不断提升，滑板底盘和CTC不断加速应用。2025年一体化压铸市场规模预计 高达400亿元。 

3.第三方压铸厂下游供应链广，技术与成本优势优化格局。底盘制造方面，一体化压铸企业作为基础供应商 不可或缺；车身制造方面，下游供应链条广，技术与规模效应带来的成本优势下市场前景可期。

 一体化压铸厂商加速跑马圈地。 

1.广东鸿图：国内铝压铸龙头，技术积淀深厚，引领一体化压铸先行。主业现金流稳定，财务边际改善明 显；管理层更迭后内部革新经营效能；一体化压铸凭借技术优势达到高品质强品控的稳定供应，实现客户 认可与高效拓展。 

2.拓普集团：布局车身与底盘，向智能电车一体化零部件厂商发展。

 3.文灿股份：一体化布局领先。

 4.三祥新材：联手宁德时代布局压铸电池及底盘的轻量化压铸。

 投资建议：重点推荐引领结构创新的宁德时代。建议关注一体化产业链相关企业广东鸿图（电新汽车拟 联合覆盖）、拓普集团（汽车组覆盖）、文灿股份（电新汽车拟联合覆盖）、三祥新材。