安信食饮独家挖掘的预制菜新标的—

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安信食饮独家挖掘的预制菜新标的——上海梅林

雨棚上

2022-01-16 16:31:34

【安信食饮】上海梅林跟踪反馈：低关注度低预期业绩稳健标的，有猪和预制菜业务，业绩弹性要看管理改善

核心要点如下：
[红包]大白兔出身、有销售背景的吴坚董事长上任后，为公司带来：1）有危机意识、做实事的氛围；2）市场敏感度好，营销创新；3）了解市场需求，定向发力；2022年到退休年龄，变动不确定
[红包]生猪养殖：出于环保、招工等要求成本较高（高于行业平均），养殖厂人员流失率较高，2022年新板块负责人上任，团队仍在磨合期间
[红包]冠生园、大白兔：21H1同比增长30%，20H2大白兔提价效益于2021年体现，旅游逐步恢复后手信产品销售回暖，大白兔未来持续推出IP产品，冠生园和罐头是梅林托底板块
[红包]罐头：2020年提过价，2021年无提价动作，2020年囤积进口猪肉后猪价下跌，带来较高成本压力，目前满产，未来会持续做好品牌
[红包]SFF：牛肉价格处于高位，2021年SFF表现较好，但2022年物流成本或有提升
[红包]预制菜：1）苏食：拳头产品是狮子头，不断推新中，表现稳定；2）联豪：21H1同比增长60-70%，由于20H2餐饮停滞出现低基数，另外新品推广表现较好；在海底捞餐饮渠道不利之下主动转型，与锅圈合作提供火锅牛排、大刀腰片、腌制牛肉等产品，在京东、叮咚等亦有酸菜鱼、金汤肥牛等预制菜出售，目前满产，出现产能限制，2021年约为6亿元规模；3）爱森：推出炸猪排、牛仔骨等，在自有门店出售
[红包]爱森：已有2家门店重新装修、整顿，未来希望做成光明集团旗下所有产品集合售卖，例如爱森炸猪排、红肠、包子、烧麦等，目前所有爱森门店实现盈利，未来继续翻新，大力做好协同
[红包]十四五规划：主要发力肉制品和品牌食品板块，除已披露的扩产计划外无新增计划

[烟花]风险提示：宏观经济及政策风险，食品安全问题

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