一、煤炭市场供应与价格分析 1.动力煤市场供应情况及预估 本次煤炭半月谈重点关注动力煤和焦煤市场调研反馈。 市场分析：根据能源局稳产增产政策，预计2024年国内煤炭供应将保持稳定态势。 新增产能：年内动力煤煤矿新投产项目，如中煤大海德煤矿和惠能长滩煤矿，将为市场注入 额外产能。产能释放：保护区政策可能阻碍新增煤矿产能的迅速释放，从而对后续煤炭供应 产生潜在影响。 2.煤矿产量的减量情况及影响 产量趋势：受春节假期影响，12月份煤炭产量通常处手年度低位，与历史规律相符。 历年对比：过去五年12月日均减量在55241万吨之间波动，其中2020年受疫情影响减量显著 加大。 平均减量：剔除疫情年份，平均日减量约为95万吨，近三年平均水平为74万吨。 地区差异：山西地区12月煤炭产量同比减少近3800万吨，降幅约18%,而内蒙古和陕西地区 产量则有所增长。 3.保供长协和价格走势、市场需求及库存情况 保供策略：矿企主要通过供应原煤直接保障市场供应，长协价格设置在合理区间上限。价格 折算：大型企业通常以50005500大卡热值折算煤炭价格，而民营企业可能直接采用5500大 卡 上限定价。 保供量分配：保供量按月度或日度进行拆分，未按期提取的保供量将被投放至市场。市场价 格：尽管市场价格呈现下行趋势，但仍高于长协保供价格。 4.煤炭市场供应和价格情况 运输政策：铁路运输实施阶梯优惠政策，港口方面暂无额外优惠措施。 产量情况：山西省内21座煤矿产量同比偏低，内蒙古地区煤矿产量则保持较高水平。价格走 势：坑口煤价自年后持续承压，累计降幅约100元，部分矿井价格已降至150170元。市场动 态大型煤炭集团对外购价持续下调，并对完成销售目标的下游企业提供优惠，4月份大型线 路检修导致发运量回落。 5.进口煤的冲击及下游需求变化 市场态势：年后进口煤市场表现较弱，但保持一定程度的优势。 下游活动：招标采购活动频繁，企业更偏好采购低价煤炭。 进口煤影响：2022年进口煤对国内市场形成明显冲击，预计2023年进口量将维持在高位。 需求转变：3月份下游煤炭需求开始减弱，对煤价构成压力。二、安全生产与政策影响 1.安全生产与政策变化 安全加严：近期煤矿安全事故频发，促使相关部门加强安全检查力度，新安全生产条例即将 落地执行。 监管措施：国务院安委会与山西省安委会联合推出硬性措施，对矿山安全进行全面督导。专 项排查：山西省应急管理厅要求煤矿企业开展隐患排查治理工作，将持续至9月30 日。 生产调整：陕蒙地区煤矿生产运行正常，普遍采用两班制，成本端变化不大。2.山西炼焦煤 产量变化及安全生产情况 市场现状：当前动力煤市场处于传统淡季，贸易商持观望态度，期待价格进一步下跌后补库。 供应端展望预计去年新增产能的矿井今年将实现增产，同时需关注2024 年新产能的投产进 程。产量预测：二季度动力煤产量预计将保持平稳或略有下滑，部分原因是市场需求疲软导 致减产。 价格走势：随着需求端走弱，动力煤价格可能跌破5500大卡低点，但在特定价格区间内需求 有望回暖。 3.山西地区煤炭上市公司产量减量原因探究 供需分析：国内外煤炭供给总体呈现负增长态势，国产煤炭减幅约4%,加上进口量减少，总 降幅达23%。 上市公司产量；煤炭上市公司产量同比下滑10%,其中山西地区公司产量下降最为显著,达到 48%。安全监管影响：上市公司对安全监管反应敏感，山西地区去年事故频发导致安全检查 力度加大，进而加剧产量下降。行业龙头表现：作为行业龙头，上市公司安全生产水平相对 较高，但产量降幅仍极为突出。 4.山西炼焦煤供应与需求状况 需求端分析：一二月份煤炭供应充足，价格下跌，导致需求季节性回落。 非电领域影响：需求减少主要体现在非电领域，尤其是水泥等行业。 新能源影响：3月份新能源处理量显著增加，特别是风能和光伏，导致煤电日耗同比大幅下 降。 季节性变化：供暖季结束后，整体煤炭日耗量出现下降。5.山西地区炼焦煤产量稳定目标及 安全生产要求 产地调研：中证期货研究员王欣彤分享了山西地区炼焦煤产业实地调研成果 市场地位：山西提供约50%的国产炼焦煤，对国内供应具有举足轻重的影响。 生产转向：2023年山西炼焦煤生产策略由增产保供转向稳产保供。 安全与产量：鉴于去年多起煤矿事故，今年更加重视安全生产并明确要求稳定产量。6.长治 地区煤矿开工率及产量情况 超产现象：去年长治地区煤矿普遍存在超产现象，开工率较高。 产品结构：吕梁地区以优质主焦煤为主，长治地区则侧重生产组装煤和配装煤。 市场表现：配焦煤凭借价格优势，在开工率和销售表现上优于主焦煤。 开工率下降：今年一季度长治地区开工率未能达到去年同期水平，1、2月份降幅显著。7.焦 化☑所工率与成本控制 经营困境：焦化厂当前开工利润微薄，贴近盈亏平衡线，亟需加强成本管控。 技术更新：山西淘汰4.3米炉型，推广使用5.5米及以上新炉型，拓宽了炼焦煤选择范围。开 工率与市场需求：长治地区开工率虽低，但若安监政策放宽或市场需求回升，开工率有望提 升。吕梁地区挑战：受去年事故及矿井条件制约，吕梁地区开工率低，库存偏高。 8.山西地区煤矿开工率及库存情况 开工率影响因素：山西地区煤矿开工率未达预期，主要受到安监“三超”政策、需求低迷及 库存累积三方面影响。 安监政策影响：严格的安监检查限制了煤矿的开工率，尤其对建州地区影响较大。需求与库 存问题：需求不足导致煤矿端库存积压，煤矿因此缺乏增产动力，持观望态度。一季度开工 意愿：受上述因素影响，煤矿在一季度的开工意愿较低，未能迅速恢复生产。 三、国内外市场影响分析 1.蒙煤对山西市场的影响 市场影响：蒙煤对山西市场产生显著冲击，锰煤进口量自去年以来大幅攀升。 通关数据：从去年下半年至今年上半年，通关车辆数量持续高位运行，3月末煤炭通关量同 比上 涨25.31%。 质量与效率：尽管锰煤质量一般，但通关效率提升(如无人车技术的应用D使其成为推动煤市 的重要力量。 流向变化：蒙煤的销售市场已拓展至河北和山西地区，山西自2012年起对蒙煤的使用量逐年 增加。 2.海外煤价对国内煤市的影响 海外市场影响：澳门煤炭价格对内地市场具有传导效应，印度需求增长为市场提供了需求支 撑。需求与供应：澳门1月煤炭出口量与去年同期基本持平，2月份略有增长，整体供应保持 稳定。价格与进口：尽管国际煤价高于国内，但由于进口煤炭利润空间收窄，短期内不会出 现大规模进口。 俄罗斯煤炭：2月份进口量下降，主要受煤矿生产问题及运输能力不足等因素制约。 3.下游需求低迷与煤矿库存管理库存现状：下游企业库存普遍较低，焦化厂和钢厂库存明显 低于去年同期