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公司高管对基本面介绍：国内目前没有什么竞争，目前做到规模国内第一，世界第二（补充，世界第一为法国公司乐思福，第三位英联马利）；相对来说我们在发展上占了一些天时，处在比较好的细分赛道；再往后走，我们竞争对手也主要是外资；

在供应链方面来看，我们对上游有一定的依赖（补充，主要是糖业），但没那么紧张；下游就更广泛了，涉及主要的大消费、大健康，没有重大客户依赖的困 扰。

以下为交流涉及的主要问题纪要：

Q1：公司定增的进度如何？

A1: 已经上报证监会，但是还没有受理通知反馈，估计1月拿通知，3月顺利的话发行，最慢是5-6月份；本轮是华泰做主承销商，计划是20个亿的募集；未来我 们不太会大范围的路演；也有潜在的大机构在谈，暂时不能透露是谁。

Q2：原料上涨情况？

A2：糖（糖厂）蜜上涨40%，其他料也有上涨，今年9-10月份都提价了，近期在海外产品做提价；这轮完成后，所有产品提价10%以上落地完成；

目前来看，明年可能原料成本还会温和上涨，10%以下的预判；前面一轮的提价还是比较顺利，提价后保持较高的增长？

Q3：公司衍生品发展情况怎么样？

A3: 酵母提取物（20%占比，接近20亿），用于调味品，替代味精，价格是味精的5-10倍，一定是中高端产品，比如海天的20元以上的才有添加，10块以下 是没有的；动物营养（7.8亿）方面，提供微量元素，保健食品（7.8个亿），动物保健品等应用；酵母营养元（微生物营养5个亿左右）；

Q4：海外提价情况如何？

A4: 我们海外今年提价了30%，但是还不能覆盖海运成本的上涨，比如南美洲， 运费今年涨了5倍，当地价格已经和国际竞争对手一样；短期没有提价空间；主 要是东南亚、南美洲；

对应的，要么海外建设厂，要么控制海外销售量；短期内疫情考虑，暂时没法确定海外新建，预计是明后年，建设期1年到1年半的样子；比如新疆的厂，预计 今年年底投产的，现在来看得明年下半年了；

总体策略，我们是希望在海外进行一些价格差策略的，就是说希望还是在海外要低一些，以提升产品竞争力。

Q5: 产品价格带怎样？

A5: 家用的高比如小包装的，5万每吨，提取物2.7-2.8万每吨的样子。

Q6: 明后年产能情况？

A6 ：明年下半年才有新产能出来（4-5万吨），更多的是在后年，累计固定资产投资30个亿（考虑折旧）；去年是89亿，今年多少？？明年规划是125亿收入目标，5年规划目标，达到150-170亿之间；

Q7:公司未来增长主要来源在哪里？

A7: 主要来源我们看好衍生品的增长，未来规划增长20%-30%年化增长；但对应的需要投入，渠道开发，产品系研发等等，食品原料（扩建明年翻倍产能）， OEM等等产品(比如百赞系列,oem总体1个亿左右，毛利也不算高20%)等等；传统酵母占比40%，今年预计会超过105亿，但是20%增长可能到不了；公司在全球28万吨，增长结合产能来看，能增加3%就不错了；我们一个靠提价，一个靠 这些新衍生品的增长；比如云南，建设酵母和酵母衍生品的新厂。

Q8:与国外竞争对手市场比怎么样？

A： 酵母的生产特性决定了，产地优势，所以我们本身在价格上基本比外资（外资国内建厂）都还高，这是在国内的情况，海外相反。

Q9:研发投入和安排是怎样支撑收入目标的？

A9: 研发设置有优化有分类，相比研发和事业部挂钩，研发直接服务于市场，反馈也来至于市场；对于基础性的研发，我们单独独立出来，比如重大成果类的， 这块公司是更重视的。

目的是国际市场缩减细分类别产品的差距；

比如非洲工艺产品要求，欧洲发酵类面包类等等，中国我们还有地理优势，在国际上，我们更得靠技术驱动、产品驱动；

公司也有海外技术顾问，大概每年来公司1个月指导和提供方案意见等等，没有专门海外设研发中心；

Q10：新事业部和市场拓展这块，能否介绍下？

A10： 比如新设的水产事业部，根据下游需求发展设立，比如畜禽，比如水产, 对应的应用场景就是动物营养类的，先设水产，因为水产接受的价格高一些，比如新希望，比如饲料公司采购营养剂，特别是国外的国际标准有对应要求，做出口的就必须配上这些东西，目前这块市场以日韩等外资为主，市场空间其实还挺大；

今年上半年成立新加坡子公司，墨西哥、德国、美国都准备设立子公司，之前埃及。俄罗斯都有子公司，这些目前都是配套销售类的子公司，暂时没有建厂的打算，销售人员本地化，国内负责生产发货（这个安排和之前运费成本的情况需要动态的看）；

对于新事业部，我们会谨慎考虑盲目扩张导致的净亏损；

Q11：有机肥料这块业务发展情况如何？

A11: 生产过程的提取物，酵母生产过程中污水中提取和处理，比如氮磷钾这些，提取出有机肥；这块根据产能来的，有多少产能就会有多少污水可以提取多少，目前大概10亿左右产值，目前是供不应求，但产能有限；

Q12: 2022年，对于原料涨价预期，公司怎么应对？

A12： 国外考虑建设产能，国内不会大规模建设新产能，宜昌这边新建设4-5产能，还有水解糖的产能，当糖蜜价格1100块以下的时候，水解糖就有性价比了，比如1300块每吨的时候,1吨价100块，我们就省了6600万；水解糖不能做酵母，但是做衍生品是可以的，我们糖蜜的采购占国内的三分之一；糖蜜的产能瓶颈是储备罐子，满罐子的时候，比如春节前后就是比较低的时候，近期广西糖的价格跌到了1200-1300. 之前一直都在1400每吨；

我们一般120万吨，全部都提前买好大概在4月份时候锁定价格；罐子，我们在柳州也建设了糖蜜储罐；后期也会做储备；

Q13 : 创新业务能否介绍下？

跟生物医药更有关联，前期投入需要甚至依赖合作伙伴，比如工业大麻（国内目前是禁止的），国外的合作伙伴；nmn产品（国内也没有），比如和日本的合 作；再比如酶制剂产能富裕，提供生产和合作；通过这些合作推动合法化；

Q14: c端怎么看？

A: 对于小B端和c端，我们还得再花些精力，特别是在年轻人的消费方面；我们也看好，但是做的并不算好，消费品我们的观察是，涨了价的都不会再回头；

Q15：新管理层，在国资体系下，尚未激励到位？

A15： 10年的股权激励，基本都完成了，今年又启动了新一轮股权激励，700 多万股；涉及人数700人左右；董秘表示激励范围广，力度是有限的。原来的管 理层把公司当市场化的企业来做，为所有股东服务；但是环境变化了，会不会持续有这样的劲头，跟领导们的风格也是有关的；国内比如华工科技就是做的比较好的；我们虽然比不上先进的企业，但是多多少少有些股权激励把。国资委指导下的股权激励一定是有限的；