中国移动18日发布2024年至2025年新型智算中心采购招标公告，计划采购7994台人工智能服务器及配套产品、以太网交换机60台。此前，中国电信、中国联通已开启AI服务器采购，数量分别为4175台、2503台。电信运营商持续加大智算投资。

核心观点：

1、AI产业发展，算力先行，尤其在美国对中国先进芯片进口限制持续升级的背景下，国产算力自立自强大势所趋。国产算力发展，将使更多价值量留存在国内产业链。在海外AI芯片主导的AI算力产业链中，AI芯片、服务器、交换机等大价值量环节基本由海外公司主导，而#国产算力产业链自身基本可以实现闭环，各环节的国内公司都将集中受益。

2、服务器 ：AI服务器高增，芯片国产化渗透提升带来竞争格局变化。

交换机 ：以太网支撑高性能计算场景已经逐步得到验证，国内交换机厂商400G、800G相关订单预计将实现高速增长。

光模块 ：2024年国内预计400G需求大幅增长，部分头部CSP可能将采购800G产品。

液冷 ：运营商新增AI服务器招标中液冷渗透比例已经达到大份额，2024年进入实质性规模部署阶段。

连接器/线束 ：AI带动连接器系统向112G/224G等升级，拉动高速产品需求

PCB ：AI拉动高速PCB升级，利好头部厂商份额和盈利提升。

IDC建设 ：关注智算中心建设和存量改造机会。

3、优选以下公司建议重点关注：交换机环节：锐捷网络、菲菱科思等，

光模块环节中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技等，

液冷环节：英维克、润泽科技等，连接器环节华丰科技、鼎通科技等，

IDC建设环节：科士达、科华数据等。

来源：中信建投