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夜长梦山

2024-04-20 23:33:58

浪潮信息： AI算力需求持续高增，受益于新一轮算力基建【天风计算机缪欣君团队】

1、2023Q4业绩高增，AI业务驱动毛利修复 2023年，公司实现营收658.67亿元、同比-5.41%；归母净利润17.83亿元、同比-14.54%；毛利率10.04%、同比-1.14pct；净利率2.73%、同比-0.23pct。主要系本期经营备货增加，采购付款增多所致。单季度而言，2023Q4实现营收177.70亿元、同比+5.34%；归母净利润9.96亿元、同比+84.47%；毛利率11.05%、同比+2.51pct；净利率5.72%、同比+2.55pct。或由于公司产研效率升级，叠加美国对华芯片制裁背景下，高端AI芯片与服务器价格上涨。 2、服务器+存储+液冷，受益于新一轮算力基建根据Gartner、IDC，2023年，公司服务器全球第二，中国第一，加速服务器中国第一；存储全球前三，中国第一；液冷服务器中国第一。服务器：公司发布全新一代G7算力平台，涵盖面向云计算、大数据、人工智能等应用场景的46款新品。其中，最新AI训练服务器NF5688G7实测性能提升近7倍。液冷：践行“All in液冷”战略，通用与AI服务器等产品均支持冷板式液冷，2023H1公司中国液冷服务器市场份额接近50%，排名第一。 3、通用服务器需求修复，H20大批量出货在即 H20大批量出货在即。2024年以来，随着Sora横空出世，头部大厂加大对多模态大模型竞争，训练及推理侧算力需求有望保持快速增长。根据集微网，英伟达H20有望将支持NVLink，预计Q2量产 2023H2美系大型云服务商聚焦AI投入，导致传统通用型服务器采购减少，2024Q1重启新一轮通用服务器采购。根据DIGITIMES数据，2024Q1全球服务器出货量预计环比增长1.7%，并有望恢复同比增长。欢迎交流缪欣君/刘琳琳

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