【天风农业】晨光生物前三季度业绩预计持续增长，植提龙头势头迅猛

事件：晨光生物发布2020 年前三季度业绩预告，公司前三季度预计盈利1.95亿-2.07亿元，同比增长32.07%-40.2%。其中，第三季度实现净利润4300万元-5500万元，同比增长17.41%-50.17%。

 

1、公司2020年三季度要产品辣椒红色素销量和收入同比增加，市场份额继续扩大；叶黄素和辣椒精收入和价格同比增长，甜菊糖等天然营养类产品快速发展，促进经营业绩持续增长。我们认为，公司采取积极措施应对疫情影响等不利外部因素，确保公司各大品类开拓顺利，辣椒红、辣椒精、叶黄素等大单品市占率保持世界领先水平，胡椒提取物、花椒提取物、甜菊糖、姜黄素、银杏提取物、葡萄籽提取物等新品类竞争力增强明显，“十个世界第一或前列的植提品种”战略稳步推进。

2、新品类中，工业大麻受市场关注度高，报告期内公司全资子公司腾冲晨光获得《云南省工业大麻加工许可证》，目前已进入生产状态。公司作为国内植物提取的龙头公司，公司的提取工艺、装备以及规模化生产等优势使得公司主产品成本比同行低5%-10%，我们认为公司的技术储备有望帮助公司在工业大麻提取这一领域获得优势，在百亿美元的工业大麻提取物市场中获得强竞争力。

3、产业链上下游延伸，为公司增加新增长点。在产业链上游，公司在国内已有万寿菊等作物种植业务，国外布局方面，印度所采购的辣椒品种已在赞比亚进行试种，试种效果良好，明年有望为公司带来新的业绩收入；在产业链下游，公司持续布局保健品等终端产品，为三步走战略中的第三步“为人类健康做贡献”打下基础。

4、我们预计公司2020-22年的营业收入为37.55 / 42.08 / 49.11亿元，归母净利润为2.60 / 3.49 / 4.48亿元，给予公司买入评级。

 

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