1、事件：公司发布2022年一季报 公司实现收入3138万元，同比增长46.14%，收入实现快速增长，主要系供热节能产品销售增加所致；实现 归母净利润1068万元，同比增长102.86%，主要系投资收益、政府补助增加所致；实现扣非归母净利 润-269万元，同比下滑178.35%，主要系销售增加结转成本所致。

 2、供热减碳势在必行，智慧供热正当时 供热领域碳排放总量占全社会碳排放总量近10%，在双碳背景下，供热环节的减碳节能是必由之路。供热 系统建设的需求来自老旧小区的改造和新建小区的建设，我们测算存量老旧小区供热改造规模为2000亿 元，每年新建小区供热建设规模为500亿元，空间广阔。在旧改和双碳的政策催化下，智慧供热正当时。 

3、中标枣庄2.47亿大单，供热减碳领军乘风起航 3月29日，公司发布公告，公司中标枣庄市热力总公司市中区AI智能供热项目，项目总金额2.47亿元，约占 公司2021年收入的47%。（1）在业绩层面，我们预计枣庄大单将会在收入和现金流方面产生积极影响，为 后续智慧供热和能源管理项目推进形成有力支撑；（2）在经营层面，山东为供热大省，公司拿下枣庄大 单，验证了公司在供热行业的竞争力，同时提升了公司承接重大项目的能力，将在行业内形成积极示范。 2022年3月，公司发布2022年股权激励方案，有望绑定核心团队，激发成长活力，未来有望充分受益于双碳 带来的行业景气度提升。

 投资建议：2022年3月，公司中标枣庄2.47亿大单，将对业绩形成有力支撑。预计2022-2024年归母净利润 分别为2.24、3.03、4.05亿元，对应EPS分别为3.41、4.50、5.76元，对应当前股价PE分别为15.5、11.5、 8.6倍，维持“买入”评级。 风险提示：产业政策变动风险；技术开发风险；市场竞争加剧风险