短期关注创新药医保谈判-韭研公社

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短期关注创新药医保谈判

真相小白

2021-10-27 13:34:57

兴业证券：短期关注创新药医保谈判，梳理本次可能参与谈判的潜在国产创新药品种【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】①近期，已逐渐临近2021年创新药谈判公布结果的时间节点。②大幅降价已渐成常态，药物经济学评价将成主导：目前医保谈判已经成为创新药放量的重要催化剂。③回顾过去几年创新药谈判，基于药物经济学而得到的最终谈判结果，谈判成功的品种均取得相对较好的结果。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】1、近期，已逐渐临近2021年创新药谈判公布结果的时间节点。今年以来，创新药板块相对调整较多，已经进入估值合理区间。在创新药中，我们一方面关注已经从Biotech向Biopharma进军并取得一定成效的企业，如恒瑞医药、信达生物、贝达药业、君实生物、康方生物、再鼎医药、博瑞医药等；同时也关注在研发上有靓丽表现，产品未来具备一定国际化可能性的优秀生物技术公司，如天境生物、诺诚健华、康宁杰瑞、亚盛医药等。2、大幅降价已渐成常态，药物经济学评价将成主导：目前医保谈判已经成为创新药放量的重要催化剂。回顾过去几年的医保谈判结果，一方面谈判品种数量呈现增长趋势，同时国产品种参与度不断提升，体现出当下国内创新药市场的持续繁荣；另一方面，随着市场竞争的加剧促使降价均幅持续提升，同时创新品种进入医保谈判的意愿和速度也在提升。展望未来，药物经济学评价将成为评判创新药的重要因素。药物经济学主要是通过运用循证医学和药物经济学的相关证据，评估谈判药品的临床应用价值，也包括评价相应药物的国际市场价格和参比药品价格，评估过去几年中相关药品的使用情况及增长趋势，判断相关药品进入医保支付后可能带来的医疗获益和产生的费用增长及预算影响。3、创新药谈判成为品种放量重要催化剂：回顾过去几年创新药谈判，基于药物经济学而得到的最终谈判结果，谈判成功的品种均取得相对较好的结果。无论是竞争格局较好的品种，还是竞争相对激烈的品种，在通过谈判纳入医保后均能实现较快放量，给相应品种带来收入和利润的增长空间。总体而言，当前创新药医保谈判制度已渐趋成熟和完善，预计未来谈判结果大概率延续过去几轮的整体降价幅度。虽然降价幅度不小，但在量价博弈后创新药成功纳入谈判目录，仍将为相应品种带来增量贡献。快速推进研发抢夺先发优势以及合理的定价策略等方面将成为创新药市场竞争的重要因素。兴业证券初步梳理本次可能参与医保谈判的潜在国产创新药品种，如下表所示：后续一个月建议重点关注创新药医保谈判的相关进展。展望明年，创新药也有较多的新药数据读出。创新药板块是政策鼓励的方向，板块内部个Gu分化较大，需要精选创新药个Gu，bigpharma、biopharma中我们关注恒瑞医药、信达生物、贝达药业等；biotech中我们关注在研发上有靓丽表现，产品未来具备一定国际化可能性的优秀生物技术公司，如天境生物、康方生物、诺诚健华、荣昌生物等。 10月最后一周，医药将迎来三季报业绩披露期，建议关注医药高增长板块和公司。