1.控股天宜锂业，拥抱业绩新增长极

2020年9月4日，公司发布公告，拟以支付现金的方式购买晨道投资持有的天宜锂业26%股权，交易金额合计为16,220.00万元。本次交易前，天华超净持有天宜锂业42%的股权，为其参股股东；本次交易完成后，天华超净将持有天宜锂业68%的股权，成为其控股股东。天宜锂业是一家锂离子电池相关材料产销商，可为用户提供碳酸锂、氢氧化锂、金属锂等高镍电池、锂离子电池材料产品。

天宜锂业的电池级氢氧化锂项目是四川省重点产业项目，主要由天华超净、宁德时代、天原集团三家上市公司发起成立。公司一期2万吨电池级氢氧化锂项目投资约10亿，已于2020年8月建成并试生产，已经取得了项目安全生产许可证和全国工业产品生产许可证。目前试运行情况良好，企业生产经营正常，公司平均每天生产可达70多吨电池级氢氧化锂，已经销售产品3000多吨。同时天宜锂业二期项目于2020年12月19日正式举行开工仪式，该项目主要新建一条年产2.5万吨的电池级单水氢氧化锂生产线。

2.估值测算

由于天宜锂业一期氢氧化锂项目今年12月才正式投产，所以今年对公司的影响不大。因此目前公司的市值是按照公司主营业务估值的。由于今年疫情影响，公司主营业务大幅增长，这种超强增长情况不可持续，但是鉴于目前国家对相关部门防疫日常准备的政策倾向，公司的主营业务有望保持稳定增长，因此主营业务明年预计1.5亿利润，按照40倍的pe，市值60亿。锂电池业务方向，天宜锂业一期2021实现2万吨产能（二期2021年底才投产，对明年无影响），对比赣锋锂业，这部分产能估值184亿市值，公司目前持股天宜锂业68%股权，估值为125亿。综上所述，公司2021年估值为60+125=185亿，对应目标价33.6元。