传音控股：重申-全球新兴市场智能终端龙头进入环比上行期！
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2021-07-13 09:22:59
🌇 【浙商电子 蒋高振】传音控股：重申-全球新兴市场智能终端龙头进入环比上行期！
近日公司股价调整，主要系市场担心疫情等因素对公司21H2经营层面的持续扰动，经跟踪验证公司6月份以来基本面环比上行趋势无恙，我们看好公司作为新兴市场智能硬件标杆企业，中长期持续稳健成长，依然坚定推荐！
中期拐点：6月份全球及印度市场环比经营上行趋势确立，我们认为Q2以来市场一直担心的负面因素渐消，公司中期拐点确定，后续有望在印尼/泰国等公司/事业部级新市场逐步打开局面，同时发力打造非洲本地家电/硬件爆款产品，开辟第二成长曲线。
长期价值：定位、渠道与生态链共塑全球品牌价值！公司在海外市场的持续成功取决于产品定位+渠道壁垒+品牌认知的联动效应，以及未来在此护城河基础上的生态链布局。我们认为公司在非洲手机市场的历史成功表现，可大概率复制于新兴市场手机业务+非洲市场新硬件业务，构建完整产品及市场网络，将自身沉淀优势发挥极致。
盈利预测: 预计公司2021~2023归母净利润38.6亿元、47.3亿元、58.4亿元；给予236.5元目标价，对应2022年40XPE，维持“买入”评级。
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传音控股
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