基建发力优选新能源建设，双碳催化装配式优选钢结构
猫猫喵喵3
2021-12-13 20:49:48
【浙商交运建筑匡培钦 ·建筑】重磅年度“双优”策略：基建发力优选新能源建设，双碳催化装配式优选钢结构，看好中国能建、鸿路钢构！
【新能源基建：“十四五”新能源投资或超6.6万亿，助力工业实现“双碳”】
1）我们测算“十四五”期间，国内风电、光伏、抽水蓄能和电网建设总投资有望超6.6万亿元；2）钢铁、有色、建材行业预期2025年前实现碳排放达峰，标杆产能比例超30%，催化高耗能产线技改、新建高标产线建设需求。投资赛道优选新能源基建建筑央企。建议重点关注中国能建！
【钢结构板块：专项债提前下达额度超预期，钢结构需求向好：22年提前下达专项债额度2.19万亿，基建、公建、制造业“三箭齐发”提振需求】
“双碳1+N”政策体系强驱动，基建发力、公建继续补短板、制造业定向宽信用“三箭齐发”，钢结构下游全面向好，龙头优先收益！建议重点关注鸿路钢构！
【建议重点关注中国能建】：全球能源电力建设龙头，发力新能源投建营、布局氢能&储能。公司前三季度累计新签合同额5924亿元，同比高增44.6%，增速列八大建筑央企首位。践行“30·60”战略、高歌猛进，看好公司短期、中长期发展。预计公司21-23年归母净利68/96/110亿元。现价对应21-23年PE为16.2（前三季度葛洲坝少数股东权益不计入）/11.4/10.0倍。建议重点关注！
【建议重点关注鸿路钢构】：钢结构制造龙头，产能优势构筑核心壁垒，行业β叠加公司α共振，前期超跌看好估值修复。锚定22年底500万吨产能不放松，加大集采、苦炼内功，产能利用率有望稳步提升，成本优势进一步强化。未来三年归母净利复合增速有望达31%。预计公司21-23年归母净利11.2/15.0/19.2亿元。现价对应21-23年PE为25.6/19.1/15.0倍。建议重点关注！
【风险提示】国内新冠疫情出现反弹；基建投资增速不及预期；能源电力建设项目进度不及预期；装配式建筑渗透率提升不及预期。
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