4月政治局会议解读-稳增长的三方面抓手
op270
2024-05-02 14:23:40
【兴证宏观】4月政治局会议解读-稳增长的三方面抓手
4月政治局会议是中央经济工作会议和两会之后到年中之前，重要的经济形势分析和工作部署会议，对于上半年经济工作具有重要指导意义，我们理解本次会议要点如下：
确定三中全会时间，围绕推进中国式现代化的全面深化改革呼之欲出。4月政治局会议首先确定将于7月召开三中全会，历次三中全会均会对经济发展相关问题给出系统性改革方案。去年以来市场高度关注三中全会动向，本次政治局会议确定三中全会时间，市场预期进一步稳固。此外，本次会议总体阐述了三中全会谋划改革的方向，一是强调改革开放的重要性和推进改革开放的决心，并指引“紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革”；二是改革领域方面，本次会议指引“以经济体制改革为牵引，以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”，“推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展更好相适应”，可以初步理解，三中全会谋划改革，核心是围绕推进中国式现代化，抓手是经济体制改革，可能会深入涉及生产力、生产关系、经济制度、社会治理等领域。
短期经济工作来看，本次会议更加强调和侧重稳增长部署。一是在经济形势研判方面，新增强调“国内大循环不够顺畅”；二是在经济工作要求方面，提出“坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势”。这些都体现了顶层部署对于短期稳增长工作态度积极，要求乘势而上、继续发力。
稳增长的三方面抓手：宏观政策靠前、扩内需更加重要、防风险新增稳定考虑。
一是宏观政策靠前发力，财政政策强调落地存量，货币政策有增量表态。会议强调“要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策”。财政政策方面，强调存量工具使用落地，要求“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”，后续财政节奏可能加快；货币政策方面，强调“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具，加大对实体经济支持力度”，后续降准、降息可期。
二是扩内需工作更靠前，不仅涉及已有政策落地，还有内需空间的培育。不同于2023年4月和2023年12月政治局会议首先部署产业发展相关工作，本次会议首先部署“积极扩大国内需求”。在扩内需工作部署方面，不仅有已有政策的落地安排，强调落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案；还有消费、投资相关增量工作谋划，提出创造更多消费场景、深入推进以人为本的新型城镇化、实施好PPP机制充分激发民间投资活力。
三是防风险新增稳定考虑，地产消化存量、化债兼顾发展、资本市场健康发展。本次会议在部署房地产、化债、金融等相关重点领域风险防范和改革发展工作方面，更加突出稳定相关考虑。房地产方面，除了延续因城施策、保交楼相关部署，新增部署“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，指向政策关注解决地产销售走低下的库存压力问题。化债方面，强调“确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展”，化债工作更加兼顾发展。金融领域，新增部署“多措并举促进资本市场健康发展”，这也是继前期一系列部署后，顶层决策对资本市场的持续关注和聚焦，也反映资本市场持续受到政策重视和关注。
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