Q2业绩翻倍增长

 公司发布2020年半年，上半年实现营收605.03亿元，同比下降2.7%，归母净利润16.62 亿元，同比增长14.29%。同时公司预计前三季度累计净利润为28-30亿元，同比增长77.86%-90.56%。

“汉”市场终端反馈较好，下半年新品周期持续，“刀片电池”引领行业，电池外供进入快车道。

　　2020年上半年汽车及相关产品业务营收为320.72亿元，同比减少5.62%，营收端显著跑赢汽车销量端主要由于出口业务大幅增加所致。2020年公司推出新能源纯电动旗舰车型“汉”，首次搭载了“刀片电池”及高性能碳化硅电机控制模块，同时外观内饰改善显著，整体性能及产品力显著提升。8月公司新能源乘用车销量1.4万辆，其中，汉全系车型销量为4000辆，成为主销车型之一。此外，2020年纯电动大巴销量和传统燃油车业务均逆势增长，新能源客车和燃油车1-8月累计销量同比分别增长79.28%和16.88%。
　　今年3月底，公司发布了重磅电池技术——“刀片电池”，具有更高的能量密度、更低的成本，引领行业，并将首次搭载在全新的旗舰车型“汉”，未来有望推广至全新秦EV、秦Pro EV和宋Plus等车型。公司动力电池进入2020年对外供应开始加速，国内方面，公司已经配套长安、小康等车企，并已进入北汽新能源公告；海外客户方面，已获得丰田定点，并有望供应福特、奥迪等全球知名车企。

e 平台+刀片电池降本将缓解补贴退坡，新能源车战略地位不改。

公司e平台将进一步提升电驱系统的集成度，同时该系统有望对外供应，进一步降低成本，叠加刀片电池的推出，降本显著将缓解补贴还需退坡。同时新能源购置补贴将在原来基础上再延长两年同时补贴退坡力 度进一步明确，便于公司提前进行应对政策变化。新能源车行业的中 长期发展趋势不改，公司作为国内新能源车龙头企业，核心技术及产 业优势显著，全产业链布局完备，有望乘新能源车行业的东风持续发 力，进一步强化优势。

 比亚迪电子上调关联交易限额，口罩为公司带来业绩增量。

8月6日晚，比亚迪电子发布公告，其与母公司比亚迪股份签订补充协议： 计划将口罩的年度关联交易限额由此前的127.5亿人民币上调至228.3亿元。公告中还披露：截止2020年7月19日，口罩的关联交易金额约 118.95亿元，且截止7月19日当天，比亚迪集团的口罩产能约 6756 万只/天。公司强大的口罩生产供应能力是公司执行力、高端制造能力 的集中体现。我们认为，口罩业务有望为公司贡献可观利润，但更重要的是，其可以为公司新能源汽车业务的加速扩张提供有力的资金持，有利于公司核心主业的高速发展。