宁波高发：Q2扣非增长30%！PE仅16倍的汽车电子化龙头，电子档新品大幅放量，未来3年业绩确定性高低估的高增长汽车零部件标的①宁波高发单二季度营收3%，扣非后归母净利润增长超30%。②二季度开始公司电子档产品进一步放量，吉利、长城等优质自主客户配套量不断提升。③从拉索到电子油门踏板再到自动、电子换挡器，高发产品阶梯布局不断为公司成长增添动力，未来汽车虚拟仪表、车身BCM控制模块等新产品已在储备，成长空间将不断打开。④目前公司股价对应2020年动态PE仅16倍左右，公司受益座舱电子化趋势，高端产品销量不断提升，未来三年业绩确定性高。 宁波高发公布20年中报，营收同比下滑10%，扣非后归母净利润增长6%，单二季度营收3%，扣非后归母净利润增长超30%。 点评：

 1、 各业务逆势增长，规模复苏好于整个乘用车行业 上半年乘用车行业依然处于复苏状态，但高发各项产品电子油门踏板、换挡器、拉索产品销售复苏均好于行业，显示了公司产品下游良好的客户布局及产品力。

2、 业绩复苏更好于规模复苏，卓显优异管控力 公司净利率持续提升，二季度达到22%，相比一季度和去年四季度不断提升，在行业弱势情况下，公司自身不断精益生产及研发流程，内部管控力进一步提升。

3、 新品电子档蓄势待发、突破在即 二季度开始公司电子档产品进一步放量，吉利、长城等优质自主客户配套量不断提升。电子档作为行业趋势，未来渗透率将不断高速攀升，高发电子档新品持续放量可期。

 4、 新品阶梯布局，未来明星产品已在储备 从拉索到电子油门踏板再到自动、电子换挡器，高发产品阶梯布局不断为公司成长增添动力，未来汽车虚拟仪表、车身BCM控制模块等新产品已在储备，成长空间将不断打开。